Фунт знает, кого бояться. Прогноз от 05.02.2026

Банк Англии сохранит ставку РЕПО на уровне 3,75%, однако куда важнее его новые прогнозы по экономике и риторика. Вера в замедление инфляции делает ее «голубиной». Поговорим на эту тему и составим торговый план по GBPUSD.

• Деривативы ждут снижения ставки РЕПО к апрелю.
• ФРС будет удерживать ставки до июня.
• Разная скорость монетарной политики плоха для фунта.
• Актуальны продажи GBPUSD в направлении 1,35 и 1,342.

Два центробанка – две судьбы. Если ЕЦБ удивлен устойчивостью европейской экономики к тарифам и обеспокоен замедлением потребительских цен, то у Банка Англии другое настроение. Инфляция в Британии является самой высокой среди стран G7, а ВВП серьезно замедлился во втором полугодии. Безработица осенью подскочила до 5,1%, превысив декабрьский прогноз BoE в 5% на конец 2025, что усиливает вероятность ослабления денежно-кредитной политики и оказывает давление на GBPUSD.

Динамика безработицы в Британии

Источник: Bloomberg.

«Ястребов» MPC пугает рост цен, «голубей» - ухудшение состояния рынка труда. Неудивительно, что решение о снижении ставки РЕПО до 3,75% на исходе прошлого года было принято пятью голосами против четырех. В феврале только один из 32 экспертов Bloomberg ждет резки, а срочный рынок оценивает шансы продолжения цикла монетарной экспансии в менее чем 1%. 

Это связано с компромиссом внутри Комитета. «Ястребы» согласились подождать озвученного Эндрю Бэйли замедления потребительских цен до целевого ориентира в 2% чуть ли не в апреле-мае. Глава Банка Англии ссылается на бюджетное решение Рейчел Ривз об отмене климатических и социальных сборов с домохозяйств, а также о заморозке железнодорожных тарифов. 

Динамика и прогнозы по инфляции в Британии

Источник: Bloomberg.

Если инфляция действительно начнет быстро падать, руки BoE в деле снижения ставки РЕПО будут развязаны. Деривативы оценивают шансы ослабления денежно-кредитной политики в апреле в 70% и масштабы монетарной экспансии в 35 б.п в 2026. Речь идет об уверенности в одном акте и 40%-ой вероятности второго до конца года. 

Ожидается, что решение о сохранении ставок в феврале будет принято семью голосами против двух. Если «голубей» окажется больше, чем два, обновленные прогнозы по инфляции ниже, а по безработице выше, пике GBPUSD рискует ускориться. Срочный рынок прогнозирует снижение ставки по федеральным фондам только в июне, поэтому апрельская резка ставки РЕПО Банком Англии станет обвинительным приговором для фунта.  

Такой сценарий развития событий хорош для спокойного рынка, когда инвесторы концентрируют свое внимание на макроэкономике и монетарной политике. Однако случись очередная выходка Дональда Трампа, отклони Сенат кандидатуру Кевина Уорша на пост председателя ФРС, озвучь Верховный суд вердикт о законности тарифов США, все может перевернуться с ног на голову. 

Что касается реакции GBPUSD на итоги заседания Банка Англии, то падение котировок пары накануне важного события означает, что большая часть негатива уже в них учтена. Растут риски реализации принципа «продай стерлинг на слухах, купи на фактах». Тем не менее, отскок фунта вверх создаст прекрасную возможность продать его подороже. В качестве таргетов выступают отметки 1,35 и 1,342.

Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.