Глаза S&P 500 боятся, а руки делают. Прогноз от 27...

Институциональные инвесторы предпочитают выкупать провалы, розничные - продают S&P 500 на росте. Их борьба друг с другом вынуждает широкий фондовый индекс консолидироваться. Поговорим на эту тему и составим торговый план. 

• Крупные банки остаются «быками» по S&P 500.
• Инвесторы продают Большие технологии.
• Американский рынок не выдерживает конкуренции.
• Актуальны продажи S&P 500 ниже 6800.

Будьте жадными, пока другие боятся! Такими словами напутствует BNP Paribas «быков» по S&P 500. Вы можете получить мегатехнологическое ралли в течение нескольких недель! Citigroup считает, что соглашение США и Ирана о ядерной программе снимет премию за геополитический риск и подбросит широкий фондовый индекс вверх. Крупные банки советуют выкупать провалы. Индивидуальные инвесторы, напротив, страхуют риски падения. В результате их противостояния американский рынок акций в 2026 торгуется в самом узком диапазоне с 1960-х.

Динамика торговых диапазонов S&P 500

Источник: Bloomberg.

Рыночных стратегов понять несложно. По данным FactSet, средняя прибыль отчитавшихся за четвертый квартал 94% компаний S&P 500 выросла на 15%, выручка – на 9,5%. Пусть экономика США замедлилась до 1,4% в октябре-декабре, однако виноват в этом шатдаун. Опережающий индикатор от ФРБ Атланты сигнализирует о разгоне ВВП в январе-марте до 3,1%. ФРС с июня возобновит цикл монетарной экспансии и продолжит его в 2027. Разве не идеальные условия для ралли S&P 500?

Так-то оно так, но инвесторы прекрасно помнят принцип «покупай слух, продавай факт». В 2023-2025 они без разбора хватали любые бумаги, связанные с искусственным интеллектом. В 2026 начали сомневаться в его способности подбросить S&P 500 еще выше. Характерным примером является обвал акций NVIDIA на более чем 5% в ответ на впечатляющую корпоративную отчетность. Планка для прибыли и выручки настолько высока, что даже она не смогла помочь компании. 

Все еще завышенные фундаментальные оценки, сомнения в способности колоссальных инвестиций в ИИ окупиться и даже шутки на эту тему приводят к бурным колебаниям S&P 500. Является ли искусственный интеллект «бычьим» фактором для экономики и рынков? Или «медвежьим»? Или он настолько «бычий», что в конечном итоге превратится в «медвежий»?

Динамика соотношения цены и прибыли по S&P 500

Источник: Bloomberg.

Деньги уходят от Больших технологий. В начале года имела место ротация между ними и компаниями малой капитализации, чувствительными к экономике США. Как только от нее стали поступать тревожные сигналы, процесс приостановился.  

У инвесторов предостаточно альтернатив. Согласно опросу MLIV Pulse, главными бенефициарами от новых тарифов Дональда Трампа в 10-15% станут азиатские фондовые рынки. Если вы еще не устали от торговли ИИ, следует обратить внимание на корейский COSPI, который с начала года взлетел на 57%. S&P 500 до него, как до луны!

На мой взгляд, крупные банки работают по старинке. Они дают рекомендации по тренду, однако толпа слишком напугана, чтобы выкупать провалы. Которые рискуют стать еще глубже. Падение S&P 500 ниже 6800 станет поводом для продаж. Напротив, взлет широкого фондового индекса выше 7000 позволит «быкам» поверить в себя и сформировать лонги.