Иена допустила ошибку. Прогноз от 28.04.2026

Судя по комментариям Кадзуо Уэды, ужесточение денежно-кредитной политики не гарантировано и будет зависеть от условий, сложившихся к следующей встрече Банка Японии. Такой расклад лишает иену важного козыря. Порассуждаем и составим торговый план по USDJPY.

• Банк Японии сохранил ставку на уровне 0,75%.
• Прогноз по инфляции был повышен, по ВВП снижен.
• Кадзуо Уэда воздержался от сигналов о рестрикции.
• Прорыв 159,7 – повод купить USDJPY.

За что боролись на то и напоролись. Банк Японии стал первым крупным регулятором, от которого инвесторы планировали получить «ястребиное» удержание. Шансы на повышение ставки овернайт в апреле накануне встречи Совета управляющих оценивались в 3%, в июне – в 65%. Требовался четкий сигнал, а Black Rock предупреждал, что ошибка Кадзуо Уэды в коммуникациях будет дорого стоить иене. По факту все именно так и произошло. 

USDJPY на мгновение рухнула ниже 159 на фоне снижения BoJ прогнозов по ВВП на текущий финансовый год с 1% до 0,5%, повышения оценок инфляции с 1,9% до 2,8% и сразу трех членов Совета управляющих, проголосовавших за повышение ставки овернайт с 0,75% до 1%. Число «ястребов» выросло, почему бы не укрепиться иене? 

Динамика USDJPY и валютных интервенций Японии

Источник: Bloomberg.

Тем более, что накануне заседания Банка Японии правительство сделало предупредительный выстрел. Министр финансов Сакуки Каатаяма заявила, что ее ведомство готово вмешаться в жизнь Forex 24 часа в сутки. Оно работает в тесной координации с американцами и не позволит спекулянтам взвинтить котировки USDJPY до небес. 

Кабинет министров явно не знал, как отреагируют рынки на заседание BoJ. Правительство было готово к любым результатам. В том числе, к ослаблению иены. А оно могло наступить, если сигналы от главы Банка Японии о повышении ставок в будущем показались бы рынкам неубедительными. В итоге так и произошло. 

На самом деле Кадзуо Уэда хорошо начал, заявив, что риски роста инфляции в стране превышают риски замедления экономики. И что BoJ может повысить ставки, если на фоне роста цен не будет иметь место рецессия. Тем не менее, слова, что теперь реализация прогнозов может ускользнуть от Банка Японии, заставили инвесторов нервничать. Ранее центробанк связывал возобновление цикла ужесточения денежно-кредитной политики с выполнением оценок по инфляции и экономическому росту. 

Динамика инфляции в Японии

Источник: Bloomberg.

Последняя макростатистика по Японии носила смешанный характер. Потребительские цены в марте ускорились с 1,6% до 1,8%, превзойдя прогнозы экспертов Bloomberg. Базовая инфляция выросла на 2,4%. 

При этом чем дольше продлится конфликт на Ближнем Востоке, тем выше вырастет нефть. Тем больше вероятность стагфляции в Японии. А в таких условиях решения по ставками принимать будет неимоверно сложно. Их удержание в июне станет обвинительным приговором для иены. 

На мой взгляд, спекулянтам и хочется, и колется. Они готовы проверить власти на решительность защищать уровень 160. При этом прорыв USDJPY сопротивления на 159,7 может стать катализатором ралли. Другое дело, от какого уровня будет вмешиваться официальный Токио? Вполне возможно, он позволит доллару США прорваться к ¥161-162. Резкие провалы пары следует выкупать.