Иена вышла из-под контроля. Прогноз от 10.08.2026

Спекулянты при малейшей возможности выкупают провалы USDJPY. Неважно, по какой причине они возникают, будь то валютная интервенция или ослабление доллара США из-за сокращения занятости. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

• Хеджирование рисков автопроизводителями ослабит иену.
• Carry trade играет на руку USDJPY.
• Домохозяйства Японии осторожничают.
• Откаты – повод нарастить открытые выше 156 лонги по USDJPY.

Неожиданное сокращение американской занятости спровоцировало массовые распродажи доллара США. Этим воспользовались «медведи» по USDJPY, и котировки пары упали к минимальным уровням с момента последней скоординированной интервенции. Однако спекулянты тут же выкупили провал по принципу «покупай дешево, продавай дорого». Уж слишком уязвимыми выглядят позиции японской валюты. 

Динамика спекулятивных позиций по иене

Источник: Bloomberg.

Совместное вмешательство Токио и Вашингтона в жизнь Forex изрядно прорядило ряды спекулянтов, но не отбило у них желания покупать USDJPY. Нетто-шорты хедж-фондов по иене сократились вдвое с максимальных с 2007 уровней. Рынок сбросил балласт, а затем воздушный шар доллара США начал вновь подниматься вверх.

Поводов для новых покупок USDJPY хватает. И дело не только в широком дифференциале ставок, что повышает спрос на carry trade и приводит к массовым продажам иены как валюты фондирования. Японские производители автомобилей ожидают, что доллар США будет торговаться в диапазоне ¥157–160 в течение следующих 12 месяцев. Если котировки упадут ниже, они начнут хеджировать свои позиции покупками пары. У нее явно есть пол. Осталось определить, где потолок.

Разрозненная политика властей, когда Банк Японии настроен на монетарную рестрикцию, а правительство – на фискальные стимулы, заставляет потребителей осторожничать. Несмотря на рост реальных зарплат, расходы домохозяйств неожиданно снизились в июне. Показатель падает на протяжении седьмого месяца подряд, что свидетельствует о нежелании тратить. Вероятнее всего, деньги идут на сбережение, и чем выше будет подниматься ставка овернайт, тем быстрее будет идти этот процесс. Экономический рост замедлится, иена продолжит слабеть.

Динамика расходов домохозяйств Японии

Источник: Bloomberg.

По данным Morgan Stanley, если повторной скоординированной интервенции США и Японии не случится, то цена USDJPY будет медленно, но верно идти вверх. 

Сдержать ралли по силам еще и центробанку. Однако протокол последнего заседания Совета управляющих показал: только один из девяти членов готов проголосовать за ужесточение денежно-кредитной политики. По мнению этого «ястреба», так как инфляция приближается к таргету в 2%, темпы монетарной рестрикции должны быть более быстрыми, чем рыночные ожидания. Сейчас деривативы выдают 60% вероятность роста ставки овернайт к сентябрю.

Есть риск, что Токио вновь вмешается в жизнь Forex во время праздника Obon во вторник, когда японские рынки будут закрыты. Тонкая ликвидность усиливает риски серьезных колебаний иены. 

В любом случае озвученная ранее стратегия покупок USDJPY на падении в направлении 156 продолжает работать. Используем откаты для наращивания лонгов.

Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.