Иене испортили вечеринку. Прогноз от 04.02.2026

Когда правительство прилагает титанические усилия по снижению котировок USDJPY, попытка его главы поумничать о достоинствах слабой иены ставит крест на всех усилиях. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

• Такаити подчеркнула достоинства слабой иены.
• Carry-трейдеры толкают котировки USDJPY вверх.
• Банк Японии не спешит снижать ставки.
• Актуально наращивать открытые от 153 лонги по USDJPY.

Язык мой – враг мой. Стоило Санаэ Такаити заговорить о достоинствах слабой иены в виде поддержки экспорта в условиях высоких тарифов США, как «быки» по USDJPY сразу активизировались. Рост был настолько быстрым, что премьер-министр была вынуждена оправдываться. Дескать, она не говорила, что сильная валюта – это плохо, а слабая – хорошо. Глава правительства намерена построить сильную экономику со стабильным курсом иены.

Премьер-министр одним спичем поставила крест на недавних усилиях министерства финансов по слому восходящего тренда по USDJPY путем намека на скоординированные с США валютные интервенции. Глава департамента Сацуки Катаяма назвала выступление Санаэ Такаити не более чем цитатой из учебника. Дескать, та не имела ввиду взгляды правительства. Увы, но успокоить рынок не получилось.

По мере приближения парламентских выборов высокие рейтинги Либерально-демократической партии увеличивают риски возвращения инвесторов к Такаити-торговле, когда покупаются акции, продаются облигации и иена. Она привела к росту реальной доходности облигаций Японии и сделала USDJPY фундаментально перекупленной.

Динамика USDJPY и дифференциала реальных ставок США и Японии

Источник: TradingView.

Увы, но чтобы разрыв закрылся, необходимо возвращение капитала японских инвесторов на родину. Делать это они не спешат, что позволяет carry-трейдерам вылезти из нор. Туда их загнали недовольство правительства слабостью иены и слухи о скоординированных валютных интервенциях. Когда стало ясно, что черт оказался страшнее, чем его малевали, игроки на разнице взялись за дело. Они продают иену как валюту фондирования и покупают доллар США как рискованный актив. Результатом становится ралли USDJPY.

Устранить разрыв в ставках мог бы Банк Японии при помощи ускорения цикла монетарной рестрикции. И «ястребы» настаивают на этом. Они утверждают: BoJ отстает от кривой, а падение курса иены и рост доходности облигаций отражают фундаментальные факторы. В частности, повышение инфляционных ожиданий. Поэтому центробанк должен действовать решительно. 

Однако у Кадзуо Уэды и большинства его коллег есть беспокойство, что ускорение цикла поддержит ралли ставок долговых обязательств, увеличит стоимость их обслуживания и будет мешать работе правительства. Поэтому Банк Японии предпочитает слова, а не действия. Однако одной «ястребиной» риторикой продавцы USDJPY сыты не будут. 

Таким образом, опрометчивая риторика премьер-министра, рост активности carry-трейдеров, Такаити-торговля и осторожная позиция BoJ способствуют ослаблению иены. Оно может продлиться, по меньшей мере, до выборов в парламент. В такой ситуации сформированные от 153 лонги по USDJPY имеет смысл нарастить в случае закрепления пары выше 156,3.

Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.