JPMorgan предлагает около 11% доходности по кредиту Volta на $5 млрд для ИИ-инфраструктуры

Стоимость кредита составляет около 11%

JPMorgan организует продажи кредита в $5 млрд для новой компании Volta Infrastructure Holdings, развивающей облачную инфраструктуру для искусственного интеллекта.

По данным Bloomberg, кредит предлагается по ставке на 6,25–6,5 процентного пункта выше базового ориентира и по цене 97–98 центов за доллар в номинальной стоимости.

При текущем уровне базовых ставок таковая структура соответствует общей доходности для кредиторов приблизительно на 11%.

Для рынка рисковых кредитов, которые в последнее время активно используются для финансирования дата-центров и закупок ИИ-чипов, это один из самых высоких показателей стоимости привлечения капитала.

Предыдущие сделки таких компаний, как CoreWeave, Lambda и Crusoe, также предусматривали долговое финансирование приобретения ИИ-оборудования, однако обходились заемщикам дешевле.

$3,7 млрд уйдут на 36 тысяч GPU Nvidia

Кредитный пакет Volta состоит из двух частей.

Основной транш в размере $3,7 млрд предназначен для приобретения примерно 36 тысяч графических процессоров Nvidia, необходимых для работы крупных моделей искусственного интеллекта.

Еще $1,3 млрд используют в качестве денежного обеспечения аккредитива, связанного с арендой дата-центра. Практически эти средства будут храниться на отдельном счете и будут употребляться для арендных платежей Bitdeer Technologies Group.

Заемщиком выступает специально созданная структура Volta Tydal Holdings S.à r.l.

Финансирование организовано по принципу «strip»: кредиторы, желающие принять участие в сделке, должны приобрести часть обоих траншей.

Кроме того, долг предполагает полную амортизацию, то есть основная сумма будет постепенно погашаться в течение срока кредитования. Такая модель распространяется на финансировании ИИ-инфраструктуры, хотя для традиционного корпоративного долга более типичным остается погашение значительной части основной суммы в конце срока.

Дата-центр будет построен в Норвегии.

Привлеченное финансирование будет использоваться для комплекса дата-центров в Норвегии, которым будет управлять Volta Infrastructure в партнерстве с Bitdeer Technologies Group.

Bitdeer известна прежде всего как оператор майнинговой инфраструктуры для Bitcoin, но также развивает дата-центры.

По информации источников Bloomberg, Anthropic уже заключила шестилетнее соглашение на внедрение вычислительных мощностей норвежской площадки.

Volta была основана только в 2026 году Рикардом Боадой и Софией Гумусио, ранее работавшим в инфраструктурном бизнесе Brookfield Asset Management.

Таким образом, компания практически сразу после создания выходит на долговой рынок с финансированием в несколько миллиардов долларов, обеспеченным будущей ИИ-инфраструктурой и оборудованием.

ИИ-компании привлекли около $625 млрд долга за два года

Высокая ставка по кредиту Volta демонстрирует разницу в стоимости капитала для крупных технологических групп и молодых операторов ИИ-инфраструктуры.

Компании, за которыми стоят заемщики инвестиционного уровня, могут использовать более дешевые рынки высококачественного корпоративного долга. Молодые операторы так называемых neocloud-платформ, сдающих в аренду GPU и другие вычислительные ресурсы, вынуждены обращаться к более дорогому рынку leveraged loans.

Дополнительным фактором риска является то, что у долгового пакета Volta нет кредитного рейтинга. Для рынка leveraged loans это нетипично и может ограничить круг потенциальных покупателей, в частности, усложнив участие CLO — структур, являющихся одними из крупнейших инвесторов в такие кредиты.

Несмотря на высокую стоимость ссуд, финансирование ИИ-инфраструктуры продолжает стремительно расти. По данным Bloomberg, за последние два года компании привлекли около $625 млрд. долгового финансирования для дата-центров и других инвестиций, связанных со искусственным интеллектом.

Общие затраты на глобальное развертывание ИИ-инфраструктуры к концу 2030 года могут приблизиться к $5 трлн.

Обязательства инвесторов по кредиту Volta будут приниматься до 14 октября.