«Канадец» выбрался из ямы. Прогноз от 20.10.2026

«Ястребиная» риторика Банка Канады и его привычка действовать на опережение увели USDCAD от максимальных с апреля 2025 отметок. Поддержку «луни» оказал и перелив капитала с американского рынка акций. Надолго ли? Порассуждаем и составим торговый план.

• Рынок труда Канады охлаждается. 
• BoC готов повысить ставку овернайт в октябре.
• Помощь «луни» оказывает перелив капитала.
• Отбой от 1,4045 и 1,4 – повод купить USDCAD.

Что не убивает, делает нас сильнее. Казалось бы, сокращение канадской занятости в январе-сентябре наиболее быстрыми темпами со времен мирового экономического кризиса 2008 за исключением периода пандемии 2020, должно было стать попутным ветром для USDCAD. Вместо этого пара не удержалась на максимальных отметках с апреля 2025 и камнем рухнула вниз. 

После сокращения найма на 68,3 тыс в сентябре и роста безработицы с 6,4% до 6,5% срочный рынок снизил вероятность ужесточения денежно-кредитной политики BoC на исходе октября до 20%. Однако «ястребиная» риторика Тиффа Маклема взвинтила шансы монетарной рестрикции до 80%. Даже не смотря на то, что ускорение потребительских цен в 3,1% г/г оказалось меньше, чем прогнозировали эксперты Bloomberg. Базовая инфляция и усеченные средние CPI практически не двигаются с места. 

Динамика инфляции в Канаде

Источник: Bloomberg.

Формально, такая комбинация потребительских цен и безработицы дает время Банку Канады для того, чтобы подумать и оценить ситуацию. Однако его беспокойство по поводу воздействия энергетического кризиса на Ближнем Востоке и торговой войны Вашингтона и Канады на инфляционные ожидания, заставляет BoC действовать на опережение. 

В этом отношении «ястребиная» риторика Тиффа Маклема на фоне разгона ожиданий будущей инфляции канадскими компаниями в третьем квартале 2027 с 3,2% в предыдущем опросе до 3,7% выглядит скорее закономерной, чем удивительной. Глава центробанка отметил, что высокие цены на нефть благоприятно отражаются на экономике Страны кленового листа. Если медлить с ужесточением денежно-кредитной политики, может возникнуть ситуация, когда ставку овернайт придется повышать не на 25, а на 50 б.п на одном заседании. 

Инвесторы тут же вспомнили, что Банк Канады выступал пионером в цикле монетарной рестрикции 2022-2024, самом масштабном за несколько десятилетий. Он имеет привычку действовать на опережение, так что сокращение занятости и более медленный рост инфляции, чем прогнозировалось, его вряд ли остановят. 

Динамика USDCAD и спреда S&P 500 и TSX

Источник: Yahoo Finance.

Резкое увеличение шансов повышения ставки овернайт с 2,25% до 2,5% на заседании BoC 28 октября – веский аргумент в пользу продаж USDCAD. И далеко не единственный. Поддержку «луни» оказывает перелив капитала с американского рынка акций на фоне охлаждения интереса к технологиям искусственного интеллекта. Это проявляется в падении соотношения S&P 500 с канадским фондовым индексом TSX. 

После выполнения очередной комбинации таргетов по лонгам по USDCAD пара рухнула вниз. Однако не думаю, что Банк Канады будет двигаться быстро, а пузырь ИИ лопнет. Это дает возможность для покупок доллара США в случае его возвращения выше CA$1,4075 или на отбое от поддержек на CA$1,4045 и CA$1,4.