Курс доллара до конца лета: каким он будет и достигнет ли 47 гривен?
В конце августа валютный рынок будет одновременно испытывать влияние нескольких разнонаправленных процессов. С одной стороны, будет расти спрос на валюту со стороны импортеров, будут сохраняться военные и инфляционные риски, а часть населения может активнее покупать доллары и евро из-за ухудшения ожиданий.
С другой стороны, Национальный банк имеет достаточно возможностей для компенсации ситуативных перекосов, а гривневые инструменты остаются привлекательными для вкладчиков. И как отмечает директор департамента финансовых рынков и инвестиционной деятельности банка «Глобус» Тарас Лесовой, именно соотношение этих двух групп факторов и будет определять курсовую ситуацию в течение 24−30 августа.
В пользу стабильности, прежде всего, будет работать политика НБУ. Регулятор продолжает использовать режим «управляемой гибкости», который не предусматривает фиксированного курса, однако позволяет ограничивать чрезмерную волатильность. Так, при росте спроса Нацбанк может увеличивать валютные интервенции, поддерживая необходимый объем предложения на межбанке. Таким образом, локальные всплески спроса не обязательно должны переходить в долгосрочное ослабление гривны.
Повышение учетной ставки до 15,5% также имеет значение — оно поддерживает доходность гривневых депозитов и других инструментов и частично сдерживает от вкладывания сбережений в валюту.
Однако макроэкономический фон к концу лета становится сложнее. Последствия вражеских атак по инфраструктурным, производственным и логистическим объектам постепенно переходят из плоскости физических разрушений в плоскость экономических затрат. Предприятия вынуждены оплачивать восстановление, искать альтернативные составы, перестраивать маршруты и создавать дополнительные резервы.
В конце концов, эти затраты влияют на себестоимость продукции. В ряде сегментов рынка рост цен может составить около 5−7%. Причем часть бизнеса, вероятно, будет откладывать пересмотр цен до сентября, поэтому влияние августовских атак на потребительскую инфляцию может быть растянуто во времени.
В то же время, уже по итогам текущего месяца инфляция может оказаться выше, чем ожидалось ранее. При неблагоприятном развитии событий месячный показатель способен приблизиться к 1−1,5%, а годовой снова превысить 8%. Для денежного рынка это создает двойной эффект. С одной стороны, бизнесу требуется больше оборотных средств для закупок и обновления. С другой стороны, население может реагировать на ускорение цен увеличением спроса на доллар и евро.
Дополнительной переменной станет рынок горючего. Пока базовый сценарий не предполагает системного дефицита, однако атаки на АЗС и топливную инфраструктуру увеличивают риск локальных перебоев. Если поставщикам придется быстро перестраивать маршруты доставки, это увеличит логистическую составляющую стоимости топлива.
Вместе с тем, приближение осени означает постепенное увеличение импорта энергетических ресурсов. Компании формируют запасы и заключают контракты на будущие поставки, а для этого необходима валюта. Поэтому спрос импортеров станет одним из самых заметных факторов на межбанке.
- , — подчеркивает банкир.
Дополнительно наличный сегмент ограничен ситуацией на межбанке. Банки и обменные пункты могут более оперативно реагировать на новости, но котировки не могут длительное время существовать вне тенденций безналичного рынка.
Важную роль будут играть и депозитные ставки, и доходность ОВГЗ. К примеру, для граждан, стремящихся обезопасить сбережения, гривневый депозит сегодня остается полноценной альтернативой простой покупке наличной валюты.
-, — резюмирует эксперт.
Тем временем НБУ рекомендовал банкам усилить контроль за наличным обменом валют и привел несколько конкретных критериев для этого.
Читайте нас в Facebook