Нефть дешевеет, но этого недостаточно: когда снизятся цены на украинских АЗС
Связь между снижением биржевых цен на нефть и ценами на нефтепродукты на АЗС: мифы и реальность (материал основан на данных ведущего эксперта по рынку нефтепродуктов С. Сапегина).
По ценам закрытия ближайших фьючерсных контрактов ICE с 19 июня по 10 июля нефть марки Brent подешевела примерно на 5% — с 80,05 до 76,01 доллара за баррель. В то же время котировки низкосернистого Gasoil, европейского биржевого ориентира для дизельного топлива, выросли на 11,4% — с 905 до 1008 долларов за тонну.
Именно поэтому ориентироваться исключительно на цену сырой нефти неправильно. Для украинского рынка гораздо важнее европейская стоимость готового дизельного топлива (импортный паритет), валютный курс, страхование и логистика.
Нынешняя проблема заключается не столько в физическом дефиците сырой нефти, сколько в ограниченном предложении готовых средних дистиллятов. Возобновление поставок нефти не означает автоматического и синхронного возобновления работы НПЗ и предложения дизельного топлива.
Дополнительное давление создало резкое сокращение российского экспорта. В июне морские отгрузки дизельного топлива и газойля из России сократились на 39% по сравнению с маем и на 46% в годовом исчислении — примерно до 1,8 млн тонн. С 1 по 10 июля они составили всего 234 тыс. баррелей в сутки против средних 817 тыс. баррелей в сутки в 2025 году. Кроме того, Россия ввела временный запрет на экспорт дизельного топлива до 31 июля.
Это сокращает мировое предложение и вынуждает традиционных покупателей российского топлива — прежде всего Турцию и Бразилию — более активно конкурировать с европейскими потребителями за альтернативные грузы.
Не нормализовалась и логистика. Даже после частичного возобновления движения через Ормузский пролив ставки для танкеров, перевозящих нефтепродукты из Нигерии в Нидерланды, выросли примерно с 63 тыс. до более 112 тыс. долларов в сутки.
Наиболее уязвимыми остаются сети дискаунтеров.
При средней цене 71,71 грн/л их ценовой буфер по отношению к расчетному импортному паритету составляет всего 2,59 грн/л, или 3,75%. Это не чистая маржа, но именно дискаунтеры могут первыми пересмотреть цены в сторону повышения, если оптовые цены продолжат расти.
Таким образом, базовым сценарием на ближайший период является стабилизация розничных цен с повышенным риском умеренного подорожания в отдельных сетях.
Новое снижение станет возможным лишь после устойчивого падения европейских котировок Gasoil, фактического увеличения поставок из Азии, удешевления фрахта и полноценной нормализации судоходства через Ормузский пролив. Даже после этого розничные цены будут реагировать с определенной задержкой.
Поэтому решающим фактором для Украины является не только цена на нефть марки Brent, но прежде всего наличие в Европе достаточного физического запаса дизельного топлива по более низким ценам. Пока что оснований для уверенного положительного прогноза нет.
Автор выражает личное мнение, которое может не совпадать с позицией редакции. Ответственность за опубликованные материалы в рубрике "Мнения" несет автор.