Нефть играет в долгую. Прогноз от 05.01.2026

Смена режима в Венесуэле и снятие санкций могут обернуться ростом добычи нефти, что сохранит в силе нисходящий тренд по Brent. Однако на самом деле не все просто. Для увеличения производства требуются инвестиции. Это долгий процесс. Порассуждаем и составим торговый план. 

• Рост геополитических рисков не заставил Brent расти.
• Для увеличения добычи нефти в Венесуэле требуется время.
• ОПЕК+ не спешил наращивать производство.
• Актуальны продажи Brent в направлении 56,5 за баррель.

Рынок устал от геополитических потрясений, которые не приводят к серьезным проблемам с поставками. Санкции против России не спровоцировали шок предложения. После похищения американцами Николаса Мадуро инвесторы взвешивают, как это событие повлияет на конъюнктуру рынка черного золота. Судя по падению цен, инвесторы взяли на вооружение «медвежий» сценарий. 

Несмотря на то, что Венесуэла добывает всего 1% нефти в мире, ее запасы, по оценкам США, составляют 17%. В теории, это означает, что у Белого дома появилась собственная нефтяная империя, и снятие санкций приведет к существенному росту производства и экспорта. При этом Дональд Трамп продолжает угрожать латиноамериканской стране и пока не снял эмбарго. Которое, к слову, больше всего бьет по Китаю. Большая часть поставок нефти из Венесуэлы шла именно в эту страну. 

Тем не менее на рынке скептически относятся к быстрому наращиванию добычи. По мнению Jefferies, только через 3-5 лет Венесуэла сможет увеличить производство на 500 тыс. б/с. Пришедшая в упадок отрасль нуждается в инвестициях, а кто из американских компаний их будет делать в условиях таких низких цен и политической неопределенности в стране? 

Динамика запасов нефти на танкерах

Источник: Bloomberg.

С Jefferies согласны UBS и Goldman Sachs. Первый банк ожидает роста Brent до $62 к концу первого квартала и до $67 за баррель к концу года. Второй банк, напротив, рассчитывает на падение североморского сорта к $56. Причем в основе текущего снижения цен лежит риск возвращения в оборот законсервированной на танкерах венесуэльской нефти.

К «медвежьему» сценарию развития событий склоняется и ОПЕК+. Альянс принял решение не наращивать добычу. Для него важнее стабильность, а не действия. Геополитические факторы со временем исчезнут. В отличие от ожидаемого МЭА и правительством США профицита на рынке нефти в 2 млн. б/с в 2026. Именно из-за него Brent и WTI в 2025 потеряли около пятой части своей стоимости, продемонстрировав худшую динамику с 2020.  

Динамика нефти

Источник: Bloomberg.

Таким образом, для увеличения добычи черного золота в Венесуэле требуется время, стабилизация политической обстановки в стране и снятие западных санкций. Это долгий процесс, поэтому дальнейшая динамика североморского сорта будет определяться не геополитикой, а соотношением спроса и предложения. При этом краткосрочно увеличение поставок за счет хранящейся на танкерах нефти является «медвежьим» фактором для Brent. 

На мой взгляд, нисходящий тренд по нефти остается в силе. Как и целевой ориентир по коротким позициям по Brent на $56,5 за баррель. Откат североморского сорта к $61,15 позволил нарастить шорты. Рекомендация остается прежней – продавать черное золото на отскоках.

Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.