Опасная иллюзия. Почему бумажные деньги обесцениваются, а золото возвращает власть над финансовым миром — прогноз Джима Гранта

Фундаментальный изъян современной финансовой системы заключается в переходе к необеспеченным деньгам, которые держатся исключительно на доверии к государствам и регуляторам. Об этом пишет издание Neue Zürcher Zeitung со ссылкой на выступление американского историка финансов и издателя бюллетеня Grant’s Interest Rate Observer Джима Гранта на Швейцарской пенсионной конференции CFA.

По словам эксперта, ключевые мировые валюты — доллар, евро и швейцарский франк — лишены обеспечения реальными активами, что привело к накоплению системных дисбалансов в экономике.

«Бумажные и электронные деньги — всего лишь временная мода», — заявил Грант.

Он добавил, что за последние десятилетия денежный рынок деградировал, утратив стабильность и рыночное ценообразование. При этом современные деньги нельзя потрогать, а их создание ничего не стоит.

На фоне хрупкости фиатных валют золото вновь становится главным источником стабильности, ведь его запасы ограничены, и их невозможно напечатать по решению властей, — соглашается издание.

Упадок финансовой дисциплины

Смягчение жесткой денежно-кредитной политики началось еще после отмены классического золотого стандарта в 1914 году, а окончательный отказ президента США Ричарда Никсона от привязки доллара к драгоценному металлу в августе 1971 года имел катастрофические последствия. Отсутствие обеспечения подорвало финансовую дисциплину в США, что привело к непрерывному росту государственного долга и спровоцировало хроническую инфляцию.

Ситуацию усугубила длительная политика регуляторов по искусственному поддержанию низких процентных ставок и применению количественного смягчения посредством эмиссии денег для выкупа ценных бумаг.

«Денежные археологи» будущего, вероятно, возложат вину на руководителей центральных банков, искусственно занижавших процентные ставки, — считает Джим Грант.

По его мнению, именно это привело к неконтролируемому взрывному росту объемов кредитования и подорвало устойчивость американской валюты.

Триумф золота и выбор центробанков

Убедительным доказательством стабильности служит античная монета солид, которая на протяжении более 600 лет сохраняла вес 4,5 грамма и оставалась главной валютой Европы.

Сейчас же ситуация выглядит парадоксально: регуляторы, которые сами печатают бумажные деньги, в последние годы активно накапливали золото.

«Те, кто печатает деньги, начинают ценить то, что невозможно напечатать», — резюмирует Джим Грант.

Согласно данным июньского отчета Европейского центрального банка, золото уже опередило казначейские облигации США и возглавило список резервных активов. В конце прошлого года на долю драгоценного металла приходилось 27% мировых резервов, тогда как на облигации США — 22%, а на евро — лишь 15%.

Массовые закупки подтолкнули цены вверх. Если в конце 2024 года тройская унция стоила 2624 доллара, то уже в конце января ее стоимость подскочила до рекордных 5417 долларов, после чего снизилась до 4048 долларов. Впрочем, высокий уровень задолженности, геополитическая ситуация и инфляция продолжают поддерживать спрос на золото.

Сценарий возвращения к золотому стандарту

Джим Грант полагает, что золото восстановит свое влияние на денежную систему благодаря «эффекту подражания». Для этого достаточно, чтобы Пекин предложил партнерам юань, обеспеченный золотом. Такой шаг существенно укрепит китайскую валюту по отношению к американскому доллару.

В ответ Вашингтону придется выпустить государственные облигации с привязкой к золоту, а Федеральной резервной системе США — нарушить собственное табу и начать закупку металла для балансировки резервов.

Такие шаги постепенно вернут глобальную экономику к модели «здоровых денег», в которой золото вновь будет выполнять роль главного гаранта стабильности, — резюмирует эксперт.

Украинский контекст и истощение золотых резервов РФ

По состоянию на 1 июля 2026 года международные резервы Украины, по данным Национального банка Украины, составляли 51,27 млрд долларов; значительная их часть сформирована за счет валютной помощи международных партнеров — в виде ценных бумаг и депозитов. Доля монетарного золота в структуре резервов Нацбанка остается относительно небольшой — 6,94% (3,56 млрд долларов). Однако стремительный рост мировых цен на этот драгоценный металл автоматически увеличивает балансовую стоимость имеющегося золотого запаса НБУ и создает дополнительную «подушку безопасности» для национальной валюты. В то же время для украинских граждан золото остается традиционным консервативным инструментом сохранения сбережений в условиях военных и инфляционных рисков, хотя ликвидность иностранной валюты (в частности, доллара и евро) на внутреннем рынке сохраняет приоритетное значение.

В противовес мировой тенденции накопления драгоценного металла центральными банками, РФ вынуждена рекордными темпами распродавать собственные золотые запасы, отмечает Служба разведки Украины.

По данным Всемирного совета по золоту и профильного анализа, только за первую половину 2026 года Центробанк РФ продал из резервов рекордные за четверть века 43,5 тонны золота и сократил запасы до 73,9 млн унций.

Регулятор страны-агрессора прибегает к массовой продаже драгоценного металла из-за критического роста дефицита федерального бюджета, масштабных расходов на финансирование войны против Украины, блокировки западных валютных резервов в результате санкций и стремления сохранить ограниченные остатки ликвидности в китайских юанях.