Распродажа акций крупнейших американских технологических компаний может привести к оттоку иностранного капитала из США и ослаблению доллара. Такой вариант развития событий допустил экономист Барри Эйхенгрин. По его мнению, мировая финансовая система приближается к переломному моменту, когда доллар начнет быстрее терять свои позиции в пользу других валют.
В интервью CNBC Эйхенгрин отметил, что доминирующее положение доллара постепенно ослабевает уже на протяжении длительного времени, однако до сих пор этот процесс происходил медленно.
Экономист считает, что в ближайшие годы переход к многополярной валютной системе может ускориться. В такой системе наряду с долларом более заметную роль будут играть евро, китайский юань и другие валюты.
По словам Эйхенгрина, постепенное изменение структуры международных финансов может быть полезным для мировой экономики. Если несколько крупных валют смогут обеспечивать международные расчеты и инвестиции, зависимость от доллара снизится.
Однако резкая потеря доверия к американской валюте грозит серьезными потрясениями, если другие валюты не успеют занять ее место в мировой финансовой системе.
Как падение акций ИИ-компаний может повлиять на доллар?
Эйхенгрин обратил внимание на изменение инвестиционных предпочтений иностранных участников американского рынка. По его словам, они по-прежнему активно покупают акции крупнейших технологических компаний, включая представителей «великолепной семерки», но при этом сокращают вложения в казначейские облигации США.
Снижение интереса к американскому государственному долгу экономист связывает с опасениями относительно независимости Федеральной резервной системы и устойчивой инфляции в США.
До сих пор такая стратегия, по оценке Эйхенгрина, приносила инвесторам положительные результаты. Однако теперь он допускает значительную коррекцию фондового рынка.
Экономист напомнил, что на прошлой неделе акции компаний, связанных с искусственным интеллектом, уже заметно подешевели. Если их снижение продолжится, иностранные инвесторы могут начать выводить средства с американского рынка. В таком случае приток капитала в США сменится оттоком, что окажет давление на доллар.
Что необходимо для перехода к многополярной валютной системе?
Эйхенгрин считает, что дальнейшая роль доллара, евро и юаня во многом будет зависеть от экономической политики США, Евросоюза и Китая.
Для сохранения доверия к доллару США, по мнению экономиста, необходимо укреплять государственные институты, обеспечивать независимость ФРС, соблюдать принципы верховенства права и бороться с коррупцией. Еще одной важной задачей он назвал сокращение хронического дефицита федерального бюджета.
Евросоюзу Эйхенгрин рекомендует завершить формирование единого рынка капитала. Это позволит повысить ликвидность облигаций, номинированных в евро, и сделать их более привлекательными для международных инвесторов.
Китаю, по его словам, необходимо развивать финансовую систему и постепенно смягчать ограничения на движение капитала, которые затрудняют иностранным инвесторам доступ к активам в юанях.
Кроме того, экономист считает важным переориентировать китайскую экономику с инвестиций и экспорта на внутреннее потребление. Решение проблем в секторе недвижимости и небольших банках также поможет повысить доверие к финансовым рынкам страны.
Эйхенгрин подчеркнул, что успешный переход к многополярной валютной системе потребует изменений во всех трех экономиках. При этом он считает предпочтительным постепенное сокращение зависимости мира от доллара, поскольку резкие изменения могут нарушить стабильность международных финансовых рынков.