«Переохлаждение» означает крах. Когда у Путина не смогут скрывать спад экономики РФ — прогноз независимого российского эксперта

Спад российской экономики станет очевидным уже по итогам третьего квартала этого года — то есть уже в октябре: украинские удары по складам маркетплейсов и нехватка топлива сокращают потребление, за счет которого власти до сих пор вытягивали статистику в плюс.

Об этом в интервью NV рассказал российский независимый экономический обозреватель Вячеслав Ширяев.

По его оценке, Центробанк РФ вот-вот окажется в ловушке: инфляция будет требовать повышения ключевой ставки, а спад экономики — её снижения.

Общую позитивную статистику российской экономики по-прежнему поддерживают военные заказы, за которыми скрывается спад в гражданских отраслях: за восемь месяцев объем госзакупок в России вырос на 36,2%, до 9 трлн рублей ($107 млрд), тогда как, например, выпуск магистральных грузовых вагонов за январь-июль сократился на 30,7%.

В третьем квартале Украина начала наносить удары по складам маркетплейсов. По словам Ширяева, наряду с нехваткой топлива уничтожение складов означает сокращение ассортимента товаров и удорожание доставки, что вновь разгоняет инфляцию. «Третий квартал станет моментом истины, ведь на потребительский спрос сослаться уже не получится», — говорит он.

По итогам июля-сентября российские власти, по оценке Ширяева, окажутся перед выбором: «нарисовать» рост на 0,5%, который все воспримут как ложь, или признать падение ВВП. Ложь подорвет доверие к финансовой системе, а признание спада будет подталкивать Центробанк к снижению ставки, которую необходимо повышать. «Разрыв между этими двумя векторами будет максимальным, напряжение — максимальным: им нужно повышать ставку, а экономика сжимается, и ставку нужно снижать», — поясняет экономист.

11 сентября Банк России во главе с Эльвирой Набиуллиной впервые за 15 месяцев приостановил снижение ключевой ставки, сохранив ее на уровне 14%, и назвал в числе причин ситуацию на рынке топлива. По мнению Ширяева, исходя из всех текущих показателей — и прежде всего инфляции, — регулятору необходима ставка на уровне 20−21%, как в конце 2024 года. Тогда Центробанк повышал ее на фоне полустагнации, а сейчас спад уже начался. «Сейчас Набиуллиной еще удалось обойтись полумерой, но в дальнейшем ситуация в экономике потребует принятия решения», — считает Ширяев.

Дефицит бюджета в текущем году уже превысил плановый показатель: за январь-август он достиг 5,8 трлн рублей ($69 млрд) против 3,8 трлн ($45 млрд), запланированных на весь год. Правительство должно внести в Госдуму бюджет на следующий год и, по оценке Ширяева, заложит в него дефицит на уровне 6−7 трлн рублей ($71−83 млрд), тогда как фактический показатель превысит 10 трлн ($119 млрд). Это усилит давление на рынок госдолга, где доходность уже растет, а индекс государственных облигаций Московской биржи падает.

Публично российские власти преуменьшают масштаб проблем. Ширяев обращает внимание на то, что спад чиновники называют «переохлаждением»: «В переводе на человеческий язык это означает, что динамика уже отрицательная: иначе сказали бы „охлаждение“».