Рубль летит в пропасть. Прогноз от 19.06.2026

Казалось бы, рост цен на нефть и снятие США части санкций с России должны были привести к укреплению рубля. Однако по факту он является худшим исполнителем на Forex. Почему? Поговорим на эту тему и составим торговый план по USDRUB.

• Россия – бенефициар конфликта на Ближнем Востоке.
• Валютная выручка Москвы стремительно растет.
• Банк России может снизить ставки на 200 б.п. до 13,5%.
• Закрепление выше 86 – повод купить USDRUB.

Россия является главным бенефициаром вооруженного конфликта на Ближнем Востоке. Мало того, что цены на черное золото подскочили до максимальных уровней с 2022. Так еще и США сняли часть санкций и разрешили Индии покупать у Москвы нефть с целью компенсировать потерянные в Ормузском проливе баррели за счет роста предложения от одного из крупнейших производителей. Однако вместо того, чтобы упасть, USDRUB рванула на север со скоростью курьерского поезда. Парадокс? Или закономерность?

До бомбардировок Ирана израильско-американским дуэтом Россия находилась на краю пропасти. В феврале доходы от экспорта нефти упали до самого низкого уровня с 2022. Выручка сократилась до $9,5 млрд, что на $1,5 млрд. меньше, чем в январе. Добыча рухнула на 710 тыс. б/с до 8,55 млн б/с. Ликвидные активы Фонда национального благосостояния сократились с начала вооруженного конфликта в Украине на 60%. 

Согласно инсайду Bloomberg, правительство было намерено снизить прогноз по ВВП на 2026 до 0,7-1%. Прежняя оценка в 1,3% казалась ему нереалистичной. В министерстве экономики пришли к выводу, что цена на российские баррели в $40 – это всерьез и надолго. И тут такая удача – война на Ближнем Востоке!

Динамика стоимости морского экспорта нефти Россией

Источник: Bloomberg.

За неделю к 15 марта морской экспорт нефти Россией взлетел на 90 тыс. до 3,44 млн. б/с, а его стоимость увеличилась с $1,16 млрд. до $1,38 млрд. В последнем случае речь идет о самом высоком показателе с октября. Цены на поставляемую в Индию Urals достигли рекордно высокого уровня около $99 за баррель.

Динамика российского сорта Urals для Индии

Источник: Bloomberg.

В таких условиях взлет USDRUB к максимальным уровням с апреля 2025 выглядит парадоксальным. Валюты стран-экспортеров нефти в лице канадского доллара и норвежской кроны сейчас пожинают плоды конфликта на Ближнем Востоке. Рубль превратился в явного аутсайдера.

На первый взгляд, причины нужно искать в сокращении продаж иностранной валюты Минфином на фоне роста цен на нефть в рамках бюджетных правил, в низких объемах экспортной выручки и в ожиданиях снижения Банком России ключевой ставки на 200 б.п. до 13,5% на фоне замедления инфляции до 5,79%. 

Но что если речь идет о более глубинных процессах? Чем выше Brent, тем больше у России доходов и меньше желания ставить точку в противостоянии с Украиной. Тем меньше шансов притока иностранных инвестиций в страну, готовых это сделать, если конфликт в Восточной Европе закончится.  

На мой взгляд, судьба USDRUB будет зависеть от способности пары закрепиться выше уровня 86. Получится – ралли в направлении 89 и 91 может продолжиться, что даст основание для покупок. Напротив, неудача «быков» станет свидетельством их слабости и поводом для продаж доллара США против рубля.

Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.