Спасательный круг? Какую цену Украина платит за финансовую поддержку во время войны — разбор NV Бизнес
Согласно бюджету на 2026 год, госдолг Украины может впервые превысить 101,6% ВВП — каждая заимствованная гривна оборачивается дополнительными будущими расходами на выплату процентов. NV Бизнес выяснил, какова скрытая стоимость западной помощи
Июнь и июль 2026 года принесли Украине целую волну финансовых вливаний, которые позволили стабилизировать макроэкономическую ситуацию, но в то же время обнажили полную зависимость от внешних кредиторов. В конце июня Всемирный банк утвердил и подписал первую Операцию по поддержке политики развития (DPO-1) на сумму 3,39 млрд долларов, а в конце июля Европейский союз перечислил очередной транш в размере 3,47 млрд евро — на этот раз на оборонные нужды, а не на прямое бюджетное финансирование. Внутренний рынок также продемонстрировал рекордный результат: по состоянию на 3 августа портфель облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ), принадлежащих физическим лицам, впервые достиг 159,3 млрд гривен, при этом прирост только за июль составил немногим более 9 млрд гривен. За этими оптимистичными цифрами скрываются жесткие обязательства: львиная доля средств представляет собой долгосрочные кредиты, требующие проведения непопулярных фискальных реформ и пересмотра налоговой политики.
Поступление этих средств происходит на фоне крайне нестабильной международной обстановки, непосредственно бьющей по мировой экономике. Эскалация конфликтов на Ближнем Востоке, нарушение логистических цепочек и торговые войны вынуждают ведущие центральные банки сохранять жесткие монетарные условия. Согласно последним данным МВФ, мировой государственный долг приближается к историческим максимумам и, по оценкам аналитиков Фонда, может — впервые со времен пандемии — превысить отметку в 100% глобального ВВП раньше, чем ожидалось. В таких условиях стоимость капитала на международных рынках остается чрезвычайно высокой, а конкуренция за донорское финансирование — все более острой, поскольку правительствам западных стран приходится балансировать между оказанием помощи Украине и преодолением собственных экономических кризисов.
NV Бизнес выяснил, во сколько на самом деле обходится помощь Украине во время войны и насколько критична ситуация с долгом.