T. Rowe Price защищает инвестиции на $165 млрд от последствий Эль-Ниньо с помощью климатических моделей

Американская инвестиционная компания T. Rowe Price, управляющая активами общим объемом около $1,9 трлн, начала применять специализированные климатические модели для оценки рисков в своем портфеле акций и долговых инструментов развивающихся стран стоимостью $165 млрд. Основным фактором, который побуждал компанию пересмотреть подходы к управлению повлечь за собой масштабные погодные аномалии и повлиять на мировые продовольственные и энергетические рынки.

Как сообщает Bloomberg, подготовка к нынешнему климатическому явлению началась еще два года назад, когда исследователи Университета Джонса Хопкинса взялись за разработку комплекса инструментов для анализа климатических и погодных рисков. В настоящее время T. Rowe Price использует результаты этой работы вместе с собственными эконометрическими моделями для оценки потенциальных последствий экстремальных погодных явлений для отдельных стран, отраслей и инвестиционных активов.

Эль-Ниньо, связанный с периодическим повышением температуры поверхностных вод в центральной и восточной частях экваториального Тихого океана, уже влияет на погодные условия в разных регионах мира. В Гондурасе и Сальвадоре неблагоприятная погода наносит ущерб посевам кукурузы и фасоли, в то время как в Азии неравномерное распределение осадков создает проблемы для производства риса и пальмового масла. Аналитики Goldman Sachs предупреждают, что дальнейшее распространение погодных аномалий может отразиться на мировых ценах на продовольствие.

Для инвесторов риски не ограничиваются возможным удорожанием сельскохозяйственной продукции. Засухи и другие экстремальные явления погоды могут влиять на производство электроэнергии, экспортные доходы, инфляцию и бюджетные показатели государств, а также заставлять центральные банки пересматривать монетарную политику. Наиболее уязвимыми остаются страны, экономика которых в значительной степени зависит от сельского хозяйства, гидроэнергетики и внешнего финансирования.

Как климатические модели влияют на инвестиционные решения

Одним из примеров применения нового подхода в T. Rowe Price стала оценка государственных облигаций Колумбии. Страна зависит от гидроэнергетики и сельскохозяйственного производства, поэтому засухи, связанные с Эль-Ниньо, могут создавать дополнительное инфляционное давление и влиять на экономическую политику.

По словам заместителя директора по исследованиям глобальных суверенных долговых инструментов T. Rowe Price Аарона Гиффорда, центральный банк Колумбии повышал процентные ставки в меньшей степени, чем ожидали аналитики компании. Это заставляет инвесторов дополнительно оценивать возможные последствия решений регулятора на фоне климатических рисков.

Из-за ожиданий особо мощного Эль-Ниньо компания сейчас придерживается более умеренных размеров инвестиционных позиций в соответствующих активах.

Разработанная исследователями Университета Джонса Гопкинса базовая модель использует глобальный векторный регрессионный подход (GVAR), который позволяет анализировать, как экономические потрясения в одном регионе распространяются на другие страны. Сочетая такие модели с данными о температуре поверхности океана и другими климатическими показателями, исследователи формируют сценарии, которые T. Rowe Price использует при принятии инвестиционных решений.

Ученые оценивают потенциальное влияние Эль-Ниньо на температуру воздуха, количество осадков, водные ресурсы и сельское хозяйство в 12 развивающихся странах в Латинской Америке, Африке, Южной и Юго-Восточной Азии.

Климатические инструменты доступны как аналитикам долговых рынков, так и специалистам T. Rowe Price, занимающимся инвестициями в акции. Кроме моделей Университета Джонса Гопкинса, компания использует другие климатические аналитические инструменты, в частности, разработки на основе базовых моделей NASA.

Инвесторы изменяют стратегии из-за климатических рисков

Rowe Price не единственная инвестиционная компания, просматривающая свои стратегии на фоне развития Эль-Ниньо. Другие крупные участники рынка также пытаются оценить, как погодные аномалии могут повлиять на цены сельскохозяйственной продукции, энергоснабжение и стоимость финансовых активов.

В частности, Man Group анализирует возможные цепные последствия климатических потрясений для разных рынков. Бывший трейдер Balyasny Asset Management Зульфикар Али, основавший собственный хедж-фонд, рассчитывает на появление дополнительных торговых возможностей на европейском рынке электроэнергии. В то же время, американская Moreton Capital Partners планирует привлечь $500 млн для инвестиционных стратегий, связанных с возможными изменениями мировых продовольственных цен.

Инвестиционная компания Robeco также работает над усовершенствованием оценки климатических рисков. До конца 2026 г. она планирует ввести внутренние показатели адаптации для компаний, входящих в глобальный индекс MSCI ACWI. Новый инструмент должен помочь аналитикам оценивать не только уязвимость бизнеса к экстремальным погодным явлениям, но и конкретные меры, предпринимаемые компанией для уменьшения соответствующих рисков.

По мнению климатического стратега Robeco Люсиана Пеппеленбоса, одним из главных недостатков имеющихся моделей является то, что они преимущественно определяют уровень климатических угроз и степень уязвимости компаний, но недостаточно учитывают их способность адаптироваться к изменениям.

Rowe Price планирует использовать результаты климатических исследований при кредитовании небольших островных государств. В частности, компания рассматривает возможность более точной оценки условий долговых соглашений, позволяющих временно приостанавливать выплаты в случае стихийных бедствий.

Таким образом, климатическое моделирование становится частью традиционного финансового анализа, позволяя инвесторам оценивать не только непосредственные последствия погодных аномалий, но и их влияние на государственные финансы, решения центральных банков и международные рынки капитала.