У Brent вырвали жало. Прогноз от 30.09.2026

Утрата Ираном контроля за экспортом нефти с Ближнего Востока лишает его главного козыря в переговорах с США. Одновременно американская блокада усиливает риски эскалации конфликта. Стоит ли рынку бояться? Порассуждаем и составим торговый план по Brent.

Ключевые факты

• Экспорт нефти с Ближнего Востока восстанавливается.
• Иран загнан в угол, он может эскалировать конфликт.
• Спрос на нефть из стратегических резервов США низок.
• Актуальны продажи Brent в направлении $93 и $88.

Рынок нефти не устает загадывать загадки. Когда США и Израиль начали бомбардировки Ирана в конце февраля Brent не взлетела к рекордным максимумам, хотя перекрытие Ормузского пролива и сокращение глобального предложения на 20% выглядело апокалипсисом. Североморский сорт вернулся к довоенным уровням еще до заключения летом мирного соглашения между Вашингтоном и Тегераном. Наконец, сейчас котировки не спешат падать на фоне восстановления экспорта черного золота с Ближнего Востока. Почему?

Динамика экспорта нефти с Ближнего Востока

Источник: Bloomberg.

По данным Kpler, в сентябре средние поставки нефти из Саудовской Аравии, ОАЭ, Катара, Бахрейна, Кувейта, Омана и Ирака составляли 16,3 млн б/с, то есть более 80% от среднего показателя за 12 месяцев до начала вооруженного конфликта на Ближнем Востоке. JP Morgan называет цифру в 17,5 млн б/с за последние пять дней, что превышает 89% от довоенных уровней. Goldman Sachs говорит о полном возвращении к ним потоков, включая перемещаемые подпольно. Речь идет о 23,3 млн б/с. 

Если поставки возобновились чуть ли не в полном объеме, почему Brent не уходит в крутое пике? Тем более, что высвобождение последних 40 млн из ранее объявленных 172 млн баррелей из стратегических резервов США столкнулось с очень низким спросом в 500 тыс. 

Одним из объяснений являются ожидания эскалации конфликта со стороны загнанного в угол Ирана. Блокада его нефти американской армией наносит серьезный удар по бюджету и экономике. У Тегерана два выхода: либо идти на переговоры, либо возобновлять атаки энергетической инфраструктуры региона. С учетом того, кто там находится у власти, второй вариант имеет больше шансов. 

Динамика спреда в стоимости контрактов на нефть

Источник: Bloomberg.

Это доказывал и рост разницы в ценах между ноябрьскими и октябрьскими фьючерсными контрактами с $1-2 до $7 за баррель. Рынок не верил, что такое же восстановление экспорта нефти с Ближнего Востока как в сентябре будет иметь место и будущем. То есть инвесторы подсознательно делали ставку на эскалацию конфликта. 

Затем спред сократился, а Brent упала. Пессимизм в отношении поставок уступил место оптимизму. Дальнейшему пике нефти может препятствовать неспособность восстановиться экспорта рафинированных продуктов. Цены на них растут как на дрожжах, что увеличивает спрос на черное золото. 

Динамика экспорта рафинированных продуктов с Ближнего Востока 

Источник: Bloomberg.

На мой взгляд, у Ирана вырвали жало, лишив его контроля за экспортом нефти с Ближнего Востока. Худшее для рынка черного золота осталось позади. Эскалация конфликта будет носить временный характер, а Brent имеет смысл начинать продавать на росте.  В качестве целевых ориентиров по коротким позициям выступают отметки $93 и $88 за баррель.