В четверг тенденция на укрепление рубля возобновилась. В результате, после консолидации в начале недели под отметкой 11,5 рублей, пара юань/рубль перешла к снижению, потеряв по итогам сессии 1,4% и откатившись на минимумы с 9 марта.
Вчерашняя динамика говорит о полноценном закреплении китайской валюты в диапазоне 11 -11,5 рубля и сигнализирует возможном продолжении снижения. Поддержку данной тенденции оказывает низкий спрос на валюту со стороны импортеров в виду слабой внутренней экономической активности и, как следствие, ограниченности импорта. При этом в апреле экспортеры могут предложить повышенный объем валюты на рынке, как за счет улучшения условий для сбыта продукции на внешних рынках, так и за счет повышенных отчислений в бюджет, включающих НДД, – объем налоговых выплат со стороны крупных нефтегазовых компаний в апреле, относительно марта, по нашим оценкам, вырастет в 1,3 раза. На таком фоне в рамках апреля видим возможности для отступления юаня к нижней границе данного коридора. При этом сегодня волна снижения в паре юань/рубль, скорее всего, продолжится, однако ближе к концу сессии не исключаем попыток перехода пары к коррекционному восстановлению на фоне закрытия коротких позиций в китайской валюте в преддверии выходных.