Засновник Cyber Capital пояснив причини краху біткоїна у найближчі 7–11 років
Засновник і CIO інвесткомпанії Cyber Capital Джастін Бонс заявив, що біткоїн може зіткнутися з колапсом у горизонті 7–11 років через, на його думку, фундаментально нежиттєздатну модель безпеки. Про це він написав у великому аналітичному треді, присвяченому економіці майнінгу, халвінгам і довгостроковій стійкості мережі першої криптовалюти.
За словами Бонса, ключова проблема полягає в тому, що бюджет безпеки біткоїна постійно зменшується через скорочення винагороди майнерам після кожного халвінгу.
«Біткоїн має або подвоюватися в ціні кожні чотири роки протягом століття, або підтримувати надзвичайно високі комісії — лише для того, щоб зберегти поточний рівень безпеки», — стверджує він.
На його думку, жоден із цих сценаріїв не є реалістичним з погляду економіки.
Бонс наголосив, що хешрейт не є коректним показником безпеки мережі. Вирішальним фактором він вважає дохід майнерів, оскільки саме він визначає вартість атаки на мережу.
«Не хеші захищають біткоїн, а витрати на їх виробництво», — зазначає він, додаючи, що дохід майнерів сьогодні нижчий, ніж п’ять років тому, попри зростання хешрейту.
Окрему увагу Бонс приділив ризику 51%-атак і подвійного списання. За його оцінками, у перспективі кількох халвінгів вартість атаки може знизитися до рівня, за якого вона стане економічно вигідною.
Він навів розрахунок, згідно з яким через 11 років вартість атаки на мережу протягом одного дня може становити близько $2,88 млн, що є «цілком досяжним порогом» для великих гравців.
«Блокчейн із капіталізацією понад $2 трлн можна буде атакувати інвестицією на рівні $1 млрд», — підкреслив Бонс.
На думку аналітика, у критичний момент спільнота біткоїна опиниться перед «неможливим вибором»: або підвищити інфляцію і відійти від ліміту у 21 млн BTC, або допустити цензуру і атаки на мережу.
Він стверджує, що навіть деякі розробники Bitcoin Core, зокрема Пітер Тодд, визнають цю проблему та допускають сценарій збільшення емісії.
Крім того, Бонс попередив про ризик «банківського набігу» в мережі першої криптовалюти. Через обмежену пропускну здатність — близько семи транзакцій за секунду — масовий вихід користувачів може призвести до багатомісячних черг на підтвердження транзакцій.
«Навіть за найконсервативніших оцінок, якщо кожен нинішній користувач біткоїна здійснить лише одну транзакцію, черга становитиме 1,82 місяця», — зазначає він.
У разі паніки це, за його словами, може запустити «спіраль смерті», коли падіння ціни призводить до відключення майнерів, уповільнення мережі та ще більшого падіння довіри.
Бонс також різко критикує поточну модель управління біткоїном, стверджуючи, що клієнт Bitcoin Core де-факто централізував контроль над розвитком мережі. Він називає це «GitHub-диктатурою» і вважає, що саме блокчейн-війни за розмір блоку призвели до відходу від початкового бачення біткоїна.
На підтвердження цього він процитував Сатоші Накамото:
«Біткоїн може масштабуватися значно більше, ніж мережі Visa, використовуючи наявне обладнання, і ніколи не впирається у стелю масштабування», а також: «Система, де кожен користувач є вузлом мережі, не призначена для великого масштабу».
У підсумку Бонс доходить висновку, що сучасний актив перетворився на суто спекулятивний без корисності, а отже — з ослабленою довгостроковою безпекою.
Водночас він наголосив, що «оригінальне бачення біткоїна» продовжує жити в інших криптопроєктах, які змогли поєднати масштабованість, безпеку та децентралізацію.
Источник: incrypted.com