Золото ходит по лезвию бритвы. Прогноз на 01.08.20...

Устойчивость экономики США, нежелание ФРС снижать ставки и охлаждение спроса на физический металл могут негативно повлиять на котировки золота. Оно готовится покинуть диапазон $3250-3400. Поводом может стать отчет по занятости. Порассуждаем и составим торговый план по XAUUSD.

• Спрос центробанков на слитки охлаждается.
• ETF не так привлекательны как раньше.
• Драгметаллу мешает нежелание ФРС снижать ставки.
• Падение золота ниже $3275 – повод для продаж.

Рынки цикличны. Рост цен охлаждает спрос и приводит к распродажам. Одновременно увеличивается предложение, что усиливает позиции «медведей». На самом дне на рынок возвращаются покупатели, стоимость актива вновь начинает расти. Достигнув рекордного максимума выше $3500 за унцию, золото столкнулось с объективной реальностью: интерес к драгметаллу тает на глазах. Стоит ли удивляться падению XAUUSD?

По данным WGC, спрос на золото во втором квартале вырос на 3%, предложение – на 6%. Центробанки купили 166 т. по сравнению с 249 т. в январе-марте. Приток капитала в ETF замедлился с 226,6 т. до 170 т. Объемы проданных ювелирных изделий снизились до 341 т, самого слабого уровня с третьего квартала 2020. Тогда спрос был подавлен пандемией COVID-19.

Динамика покупок золота центробанками

Источник: Bloomberg.

Таким образом, интерес к физическому активу падал во втором квартале и продолжает снижаться в третьем. Так, отток капитала из четырех крупнейших китайских ETF в июле составил $450 млн. Деньги в условиях перемирия в торговой войне США и Китая перешли на рынок акций, чему способствовало ралли фондовых индексов. 

Динамика золота и фондового индекса Китая

Источник: Bloomberg.

Таким образом, главными причинами перехода XAUUSD к консолидации в апреле-июле стали слишком высокие цены, охлаждение спроса и перемещение капитала. При этом речь не шла исключительно об акциях. Нежелание ФРС снижать ставки повышает привлекательность казначейских облигаций США, а перепроданность золота долгое время приводила к его замене менее дорогими аналогами – платиной и серебром. Падение последних позволяет лидеру сектора драгметаллов зацепиться за нижнюю границу торгового диапазона $3250-3400 за унцию. Надолго ли? 

По мнению Fidelity International, золото сумеет вырасти до $4000 в 2026, так как аппетит центробанков к слиткам остается высоким, экономика США рано или поздно охладится из-за тарифов, а ФРС будет вынуждена снижать ставки. Такой же прогноз в $4000 за унцию дает Goldman Sachs. Вполне возможно, в будущем так и случиться, однако в настоящее время драгметалл сталкивается с прямо противоположными факторами. 

Федрезерв не желает возвращаться к ослаблению денежно-кредитной политики, американская экономика не демонстрирует признаков слабости, а аппетит центробанков угасает. В такой ситуации вероятность развития отката к восходящегому тренду по XAUUSD растет.

Масла в огонь может подлить отчет об американском рынке труда за июль. Близкие к прогнозам данные по занятости и безработице усилят риски продолжения снижения XAUUSD. Не исключаю ложного пробоя золотом поддержки на $3275 за унцию. Однако после успешного прорыва или завершения восходящей коррекции можно будет сформировать короткие позиции.

Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.