Золото обходит конкурентов. Прогноз от 12.06.2025

Центробанки наращивают покупки золота, что увеличивает его долю в резервах до 20%. Евро с 16% спускается на третье место. Впереди только доллар США. Его слабость создает попутный ветер для XAUUSD. Поговорим на эти темы и составим торговый план.

• Золото обогнало евро в структуре резервов центробанков.
• Драгметалл поддерживает рост геополитических рисков.
• Снижение доллара и доходности трежерис помогают XAUUSD.
• Прорыв сопротивления на 3400 за унцию – повод для покупок золота.

У страха глаза велики. Центробанки настолько испугались заморозки Западом российских активов, что перестарались с покупками золота. Его доля в резервах в конце 2024 составила 20% по рыночным ценам. Это второй показатель после 46% у доллара США. Удельный вес евро сократился до 16%.  Активность регуляторов на рынке драгметалла является одним из главных драйверов его ралли. С конца 2022 котировки XAUUSD удвоились, достигнув в апреле исторического максимума выше 3500.

Структура золотовалютных резервов  

Источник: Bloomberg.

Когда центробанки четвертый год подряд намерены купить по 1000 т и более, а доллар и доходность казначейских облигаций США падают, золото попадает в идеальную среду для роста. Запасы драгметалла у регуляторов в конце прошлого года оценивались в 36000 т, что близко к установленному в 1965 рекордному максимуму в 38000 т. 

Динамика запасов золота у центробанков

Источник: Bloomberg.

Нежелание американской инфляции ускоряться из-за тарифов США стало еще одной из причин возвращения XAUUSD к верхней границе торгового диапазона 3100-3500. Исторически сложилось так, что золото чутко реагирует на реальную доходность трежерис. Если она остается низкой, драгметалл растет. Тем более, что если потребительские цены и дальше продолжат стоять на якоре или даже будут замедляться, у ФРС появятся веские основания для возобновление цикла монетарной экспансии. Это является попутным ветром для анализируемого актива. 

Одновременно плечо золоту подставляет слабеющий на глазах доллар США. Драгметалл котируется в американской валюте, поэтому падение индекса USD на более чем 9% с начала года – прекрасная новость для XAUUSD. 

Не будем забывать про геополитику. Дональду Трампу не удалось поставить крест на вооруженном конфликте в Восточной Европе, а ситуация на Ближнем Востоке накаляется. Иран пригрозил бомбежками американских военных баз в случае, если переговоры с США по ядерной программе провалятся. Белый дом сокращает численность администрации в этом регионе и дает указания семьям военных его покинуть. 

Из-за роста геополитических рисков на Ближнем Востоке TD Securities сообщает об открытии стратегической длинной позиции по XAUUSD с целевым ориентиром 3650. Причем компания рассчитывает, что он будет достигнут в течение месяца. 

Позитива для золота, конечно, больше. Однако деэскалация торговых войн и высокий глобальный аппетит к риску способны подрезать ему крылья. Пока стратегия отбоя от верхней или нижней границ диапазона среднесрочной консолидации $3100-3400 за унцию приносит результат. Однако торговые каналы не вечны. Успешный штурм сопротивления на $3400 позволит нарастить лонги. Отбой, напротив, станет поводом для новых продаж.