Золото раскрыло секрет. Прогноз от 28.08.2026

Главным бенефициаром от вмешательств Минфина в долговой рынок стало золото. Оно в меньшей степени зависит от манипуляций Казначейства с целью снижения доходности трежерис. Страдают облигации и доллар. Порассуждаем и составим торговый план по XAUUSD. 

• Цена золота растет вместе с доходностью трежерис.
• Драгметаллу помогают манипуляции Казначейства.
• XAUUSD столкнулась с новой реальностью.
• Актуальны покупки золота в направлении $4 830 и $4 990.

Правительства накопили слишком много долгов, чтобы центробанки могли так же эффективно управлять инфляцией как раньше. Те, кто это понимает, начинают покупать драгметаллы или криптовалюты. Они менее зависимы от попыток Минфина манипулировать рынками. Поэтому отступления XAUUSD не стоит бояться, следует использовать его как возможность. 

Трейдеры стали фиксировать прибыль по лонгам в преддверии спича Кевина Уорша в Джексон Хоуле. Доходность казначейских облигаций из-за возобновления ралли Brent выросла, как и опасения по поводу ускорения инфляции, а курс доллара США укрепился. Все эти факторы заставили котировки золота отступить от локальных пиков.

Динамика золота и доллара США

Источник: Bloomberg.

Казалось бы, драгметалл вернулся в прежнюю реальность. Он торгуется в американской валюте, поэтому курс падает, когда индекс USD растет. Золото не приносит процентного дохода, поэтому не в состоянии конкурировать с трежерис, когда ставки по ним идут вверх. На самом деле реальность уже другая.

Золото сейчас больше сосредоточено не на росте доходности казначейских облигаций, а на причинах этого роста. И когда Минфин пытается взять под контроль ставки долгового рынка, ссылаясь исключительно на необходимость сократить расходы бюджета на обслуживание долгов, рынок понимает, что речь идет о манипуляции. Здесь не учитываются ни инфляционные ожидания, ни сила экономики США, ни конкуренция со стороны гиперскаллеров, которые выпускают корпоративные облигации. 

В результате приходит понимание: сколько бы ни пыталось Казначейство снизить доходность, ничего не получится. Но рынок будет изрядно штормить из-за страха по поводу вмешательств правительства. И в таких условиях лучше оставаться в стороне и увеличить долю золота и Биткойна в портфелях.

Динамика доходности облигаций

Источник: Wall Street Journal.

Нужно учитывать, что история с накоплением долгов имеет место не только в США. В других странах, включая Европу и Японию, доходность облигаций растет еще быстрее. Это вынуждает правительства вмешиваться в дела центробанков и может увеличить спрос на децентрализованные и альтернативные активы, включая криптовалюты и золото. Вспомните, с каким недовольством премьер-министр Санаэ Такаити долгое время смотрела на идею ужесточения денежно-кредитной политики Банка Японии. Или как Дональд Трамп всеми правдами и неправдами добивается более низких ставок.

В такой ситуации ФРС может мало что сделать. «Ястребиный» тон Кевина Уорша в Джексон Хоулле создаст лишь временное давление на золото. Падение XAUUSD с последующим отбоем от поддержек $4 525 и $4 415 станет основанием для формирования лонгов. Напротив, отсутствие сигналов от председателя Федрезерва о повышении ставок позволит покупать драгметалл по рынку с таргетами на $4 830 и $4 990 за унцию.

Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.