Золото творит историю. Прогноз от 14.10.2025

На поверхности финансовых рынков идут колебания различных активов, на глубине – переоценка их ценности. И выигрывают от этого драгметаллы и криптовалюты. Порассуждаем и составим торговый план по XAUUSD.

• Долги правительств нарастают.
• Доверие к облигациям и валютам подорвано.
• XAUUSD помогает диверсификация портфелей.
• Актуальны покупки золота в направлении $4300.

Не сделаешь ты, сделает кто-то другой. Если США не хотят повышать стоимость своих запасов золота в Форт-Нокс от установленных еще в 1973 $42,22 за унцию, переоценкой драгметалла займутся финансовые рынки. Торговля обесцениванием или Debasement Trade взвинтила котировки XAUUSD на 57% с начала года. И, боюсь, это не предел. 

Укоренившаяся инфляция и фискальное доминирование – два столпа, на которых основан восходящий тренд по золоту. Правительства различных стран набрали огромное количество долгов и не намерены их сокращать. Они оказывают давление на центробанки с целью снижения ставок и стоимости обслуживания этой горы долговых обязательств. В итоге и облигации, и валюты, в которых они номинированы, обесцениваются. Тем более, что ослабление денежно-кредитной политики происходит даже на фоне высокой инфляции. 

Динамика золота и основных мировых валют

Источник: Bloomberg.

Инвесторы ищут альтернативы и находят их в сфере децентрализованных финансов. Ни золото, ни биткойн не зависят от прихоти правительств. Они неуязвимы из-за таких ударов, как отставки премьер-министров в Японии и Франции или шатдаун в США. 

Следует отметить, что процесс обесценивания облигаций и валют идет уже давно. Ускорение ему придали вооруженный конфликт в Украине, заморозка Западом золотовалютных резервов России и биполярный мир. Если в 2000 доля доллара США в резервах центробанков составляла 60%, то в 2025 она снизилась до 41%. Драгметалл догоняет гринбэк по этому показателю, что прежде всего обусловлено ростом его стоимости. 

Динамика доли золота и доллара США в резервах центробанков

Источник: Bloomberg.

Диверсификацией активов занимаются не только центробанки. Торговля обесцениванием подтолкнула к этому рядовых инвесторов. Вместо классического портфеля, где 60% отдается акциям, а 40% облигациям, начинают использоваться альтернативные. В них до 20% денежных средств рекомендуется вкладывать в криптовалюты и драгметаллы. 

Не так давно Goldman Sachs утверждал, что если 1% глобальных инвестиционных портфелей будет перераспределен от трежерис к золоту, цена последнего вырастет до $5000 за унцию. Боюсь, этот процесс уже идет и в больших масштабах. Доля иностранных держателей казначейских облигаций США продолжает падать. 

Динамика доли нерезидентов-держателей трежерис

Источник: Bloomberg.

Таким образом, взлет XAUUSD выше 4100 – результат торговли обесцениванием. Центробанки и инвесторы не хотят зависеть от прихоти правительств и диверсифицируют резервы и портфели активов в пользу драгметаллов. 

На мой взгляд, этот процесс будет продолжаться. Долги США, Франции, Японии и других стран нарастают как снежный ком, доверие к их валютам подорвано. Покупки золота сохраняют актуальность. Первый целевой ориентир по ранее сформированным лонгам на $4100 за унцию выполнен, на очереди второй в $4300.