Золото вернулось в родную стихию. Прогноз от 03.07...
Растущие шансы ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, доходность казначейских облигаций и доллар США не давали золоту поднять голову. Однако Синтра и отчет об американской занятости все изменили. Порассуждаем и составим торговый план по XAUUSD.
В этой статье мы разберем:
- Золото пришло в себя благодаря ФРС.
- Падение доллара США – позитив для XAUUSD.
- Центробанки помогут драгметаллу.
- Закрепление золота выше $4170 – повод для покупок.
Спич Кевина Уорша в португальской Синтре и разочаровывающая статистика по американской занятости позволили золоту восстать из пепла. Шансы на ужесточение денежно-кредитной политики ФРС в июле упали с 30% до 20%, а вместе с ними – доходность казначейских облигаций и доллар США. Не воспользоваться такой ситуацией драгметалл не мог себе позволить.
В отличие от фондовых индексов США, которые быстро пришли в себя еще во время конфликта на Ближнем Востоке, золото этого сделать не сумело. Рост цен на нефть усилил опасения разгона инфляции и длительного удержания ставок ФРС на высоком уровне. Дальнейшее возвращение Brent к довоенным уровням, XAUUSD не спасло. «Медведи» воспользовались «ястребиным» сюрпризом Кевина Уорша и протолкнули котировки ниже 4000.
Динамика соотношения S&P 500 и золота
Источник: Bloomberg.
В результате соотношение S&P 500 и драгметалла начало расти, что свидетельствовало об утрате золотом такого козыря как debasement trade. Его работа связана с массовым ослаблением монетарной политики и фиатных валют. Однако если ФРС не будет повышать ставки, со временем этот драйвер ралли XAUUSD вернется.
Падение доходности трежерис и доллара США на фоне замедления занятости и не таких «ястребиных» комментариев Кевина Уорша, как ожидалось, сменило встречный ветер для золота на попутный. Другое дело, что в основе ралли ставок долгового рынка лежали не только ожидания корректировки денежно-кредитной политики ФРС.
Динамика золота и доходности трежерис
Источник: Bloomberg.
Колоссальные инвестиции в искусственный интеллект необходимо финансировать. Растущие объемы эмиссии корпоративных облигаций технологических компаний требовали денег, и инвесторы находили их при помощи продаж принадлежащих им трежерис. Одновременно лаконичность Кевина Уорша порождала неопределенность и повышала премию за риск. Эти факторы могут остаться в игре, что будет сдерживать ралли XAUUSD.
Одним из аргументов в его пользу является потенциальное ослабление доллара США во втором полугодии. Инвесторы все больше убеждаются, что рынок переоценил «ястребиный» настрой ФРС, а улучшение состояния мировой экономики и международных отношений после перенесенной турбулентности из-за тарифов и конфликта на Ближнем Востоке снизит спрос на гринбэк как актив-убежище.
Добавьте к этому намерение центробанков активизировать покупки слитков, и картина для XAUUSD становится однозначно «бычьей». Если диверсификация золотовалютных резервов позволяла золоту расти во время монетарной рестрикции 2022-2023, то что будет при отсутствии повышения ставок?
В такой обстановке сформированные на снижении в направлении $3940 или на прорыве $4070 за унцию лонги по золоту выглядят верным решением. Закрепление XAUUSD выше 4170 позволит их нарастить.