ACWA Power превратила дефицит воды в многомиллиардный бизнес

В Саудовской Аравии, экономический рост которой десятилетиями обеспечивал экспорт нефти, одним из крупнейших частных доходов стали инвестиции в инфраструктуру опреснения морской воды.

Саудовские бизнес-семейства Абунаян и Аль-Мухайдиб владеют долей в ACWA Power Co., рыночная стоимость которой превышает $9 млрд.

Компания, начинавшая со строительства объектов водо- и электроснабжения для Мекки, превратилась в одного из крупнейших частных операторов опреснительных мощностей в странах Персидского залива.

Сегодня ACWA Power также занимается производством электроэнергии, развитием возобновляемой энергетики и проектами зеленого водорода.

Рост бизнеса происходит на фоне усиления внимания правительств к водной безопасности, особенно после атак на критическую инфраструктуру региона.

Капитализация ACWA Power достигла почти $35 млрд.

По данным Bloomberg, рыночная стоимость ACWA Power составляет около $34,9 млрд.

Семьи Абунаян и Аль-Мухайдиб совокупно контролируют не менее 26,3% акций компании — непосредственно через совместную инвестиционную структуру Vision Invest.

Согласно расчетам Bloomberg Billionaires Index стоимость этого пакета превышает $9 млрд.

Крупнейшим отдельным акционером ACWA Power остается государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии Public Investment Fund (PIF), владеющий 44,2% компании.

Активы самого PIF оцениваются примерно в $905 млрд.

Такая структура собственности демонстрирует особенность саудовской экономической модели, в которой крупные частные бизнес-группы развиваются вместе с государственными инвестиционными структурами, реализуя стратегические инфраструктурные проекты.

В то же время оценка состояния акционеров зависит от рыночной цены акций ACWA Power, которая может существенно меняться.

Компания уже переживала периоды значительного падения котировок, а в 2025 году провела один из самых крупных в истории Саудовской Аравии дополнительных выпусков акций с преимущественным правом приобретения для действующих акционеров.

Бизнес начинался с поставок воды и электроэнергии в Мекку

ACWA Power была основана в 2004 году представителями трех влиятельных саудовских предпринимательских семей.

Одним из основателей стал Мохаммад Абунаян, имевший значительный опыт в водном хозяйстве.

Его отец был среди предпринимателей, внедрявших дизельные турбинные насосы для орошения сельскохозяйственных земель.

Однако впоследствии это направление столкнулось с экономическими трудностями, в частности из-за последствий войны в Персидском заливе.

Это побудило Мохаммада Абунаяна диверсифицировать бизнес и перейти к более масштабным инфраструктурным проектам.

Вторым основателем стал Сулейман Аль-Мухайдиб, представитель крупной торгово-промышленной семьи, интересы которой охватывали пищевую промышленность, недвижимость и другие отрасли.

Третьим соучредителем был Ахмад Аль-Раджхи, представлявший еще одну влиятельную саудовскую инвестиционно-промышленную династию.

В 2005 году, вскоре после либерализации коммунального сектора Саудовской Аравии, ACWA Power приступила к реализации многомиллиардного проекта Shuaibah Independent Water and Power Project.

Его целью было обеспечение водой и электроэнергией Мекки, в частности, в периоды пиковой нагрузки во время хаджа.

Для королевства бесперебойное водоснабжение священного города имело не только экономическое, но и стратегическое и религиозное значение.

Именно этот проект стал одним из фундаментов дальнейшего развития компании.

Половина мировых мощностей опреснения сосредоточена в странах Персидского залива.

Опреснение морской воды имеет критическое значение для государств с засушливым климатом и ограниченными природными запасами пресной воды.

Приблизительно половина установленных мировых мощностей по опреснению приходится на шесть стран Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива.

В это объединение входят Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Катар, Кувейт, Бахрейн и Оман.

Во многих городах региона десятки миллионов людей зависят от опресненной морской воды, используемой для коммунального водоснабжения.

Поэтому инвестиции в такие объекты имеют стратегическое значение для обеспечения устойчивой работы экономики, промышленности и социальной инфраструктуры.

В отличие от традиционных сырьевых рынков, где доходы в значительной степени зависят от колебаний мировых цен, инфраструктурные проекты водоснабжения часто работают на основе долгосрочных контрактов.

Это обеспечивает операторам большую предсказуемость денежных потоков.

Аналитик Jefferies Пратик Бхатнагар отмечает, что долгосрочные контракты на опреснение отчасти защищают ACWA Power от краткосрочных экономических спадов.

Война на Ближнем Востоке обострила вопросы водной безопасности

В то же время, военный конфликт в регионе создает дополнительные риски для компаний, эксплуатирующих критическую инфраструктуру.

Ранее в 2026 году Кувейт и Бахрейн сообщали об ушибах по объектам опреснения воды на своей территории.

На фоне атак правительства стран Персидского залива вынуждены были уверять население в способности обеспечить бесперебойное водоснабжение.

ACWA Power также сообщала об инцидентах на отдельных объектах.

В июньском отчете для инвесторов компания отметила, что после начала конфликта некоторые ее предприятия в регионе подверглись атакам.

В то же время, детали повреждений и конкретные объекты в отчете не раскрывались.

Компания подчеркнула, что у него есть система операционного управления рисками, направленная на поддержание стабильности работы в условиях угроз.

По мнению аналитиков, географическая диверсификация активов ACWA Power может отчасти уменьшать влияние отдельных инцидентов на результаты всей группы.

ACWA Power развивает более 100 инфраструктурных активов

По оценке Jefferies, портфель ACWA Power насчитывает более 100 активов, расположенных в разных странах.

Кроме Саудовской Аравии и других государств Персидского залива компания постепенно расширяет присутствие в Марокко, Узбекистане, Египте и Турции.

Географическая диверсификация позволяет уменьшать зависимость от отдельных рынков и распределять риски между разными регионами.

В то же время, компания продолжает инвестировать не только в опреснение воды, но и в традиционную и возобновляемую электроэнергетику.

ACWA Power играет заметную роль в реализации саудовской стратегии увеличения доли возобновляемых источников энергии.

Недавно компания получила от правительства исключительное право на экспорт зеленого водорода, производимого в Саудовской Аравии, на международные рынки.

Кроме того, в 2024 году ACWA Power начала экспансию в Китай, сосредоточившись на проектах возобновляемой энергетики.

Компания также изучает возможность выхода на американский рынок.

Мировые инвесторы увеличивают вложения в водную инфраструктуру

Рост интереса к водоснабжению и опреснению не ограничивается странами Ближнего Востока.

На фоне климатических изменений, экстремальных погодных явлений и дефицита чистой воды крупные международные инвестиционные компании все активнее вкладывают средства в соответствующую инфраструктуру.

Среди участников рынка Bloomberg называет BlackRock и EQT, которые инвестируют в проекты, связанные с водными ресурсами.

Для инвесторов привлекательность таких активов заключается в долгосрочном спросе на воду, инфраструктурном характере бизнеса и возможности получать доходы по многолетним контрактам.

В то же время, водные проекты нуждаются в значительных капиталовложениях и остаются зависимыми от стоимости финансирования, энергоресурсов, государственного регулирования и геополитической ситуации.

Семья Аль-Раджхи также имела значительную долю в компании

Отдельное место в истории ACWA Power занимает третья семья основателей – Аль-Раджхи.

На момент выхода компании на фондовую биржу в 2021 году Al Rajhi Holding Group владела 11,2% ее акций.

В 2023 году группа сообщила о внутренней реструктуризации, во время которой акции ACWA Power были переданы инвестиционным портфелям аффилированных компаний с теми же акционерами.

Названия структур, получивших ценные бумаги, публично не раскрывались.

В более поздних списках крупных акционеров ACWA Power компании, связанные с Аль-Раджхи, не фигурировали среди владельцев пакетов от 5%.

При нынешней рыночной капитализации ACWA Power пакет в 11,2% оценивался бы примерно в $3,9 млрд.

Однако из-за отсутствия актуальных данных о структуре владения невозможно достоверно определить, какую долю компании семья Аль-Раджхи контролирует сегодня.

История ACWA Power демонстрирует, как развитие критической инфраструктуры стало одним из источников формирования большого частного состояния в Саудовской Аравии.

Спрос на воду, государственные инвестиционные приоритеты и долгосрочные контракты обеспечили компании масштабирования, хотя ее дальнейшие результаты будут оставаться зависимыми от финансовых рынков, конкуренции и ситуации безопасности.