Инвесторы вывели $36 млрд из фондов GQG Partners: Раджив Джейн изменил стратегию по искусственному интеллекту

GQG Partners резко увеличила долю технологических акций

Основатель американской инвестиционной компании GQG Partners Раджив Джейн, в течение последнего года выступавший с критикой масштабных инвестиций в искусственный интеллект, изменил свою стратегию и начал активно наращивать вложения в технологический сектор. Инвестиционная политика началась в конце июля 2026 г. и ускорилась в августе после длительного периода отставания фондов GQG от рыночных индексов и конкурентов.

По данным обновленных портфелей компании, в августе доля технологических акций в фонде GQG, ориентированном на развивающиеся рынки, увеличилась более чем в три раза — примерно до 35%. В то же время, во флагманском международном фонде доля технологических компаний, среди которых Taiwan Semiconductor Manufacturing Company и Samsung Electronics, выросла с 5,4% в июле до 28%.

Для финансирования новых приобретений Джейн сократил ряд наибольших позиций в других секторах и регионах, включая Бразилию и Индию. По словам местных инвесторов, масштабные продажи отдельных бразильских акций дополнительно усилили их падение.

Ранее руководитель GQG последовательно сокращал инвестиции в технологические компании, полагая, что масштабные затраты на развитие искусственного интеллекта не подкреплены достаточным конечным спросом. В 2025 году он даже охарактеризовал ситуацию на рынке как пузырь доткомов в значительно большем масштабе.

Отток капитала из фондов достиг $36 млрд.

Ставка на сокращение технологических инвестиций отрицательно сказалась на результатах GQG Partners, поскольку рост акций компаний, связанных с искусственным интеллектом, продолжил поддерживать мировые фондовые рынки.

По подсчетам Bloomberg, международный фонд GQG за последние 12 месяцев до конца прошлой недели обеспечил доходность около 12%, в то время как его базовый индекс вырос на 21%. Ухудшились и долгосрочные результаты других стратегий компании, включая развивающиеся фонды американских акций и рынков, которые ранее существенно опережали свои ориентиры.

На фоне более слабых результатов инвесторы начали выводить средства из фондов GQG. Во втором полугодии 2025 года отток составил $12 млрд, а за январь-август 2026 года — еще $24 млрд. В целом с середины прошлого года компания столкнулась с оттоком $36 млрд, а ее акции опустились до рекордно низких уровней.

При этом изменение инвестиционной стратегии произошло после продолжительного сокращения технологических позиций. Международный фонд GQG, активы которого составляют около $53 млрд, снизил долю технологического сектора с пиковых 28% в начале 2024 года до 3% в начале 2026-го. В фонде развивающихся рынков объемом около $20 млрд соответствующий показатель сократился с 30% до 7%.

Что заставило Джейна пересмотреть отношение к ИИ

Объясняя изменение стратегии на телефонной конференции по финансовым результатам, Раджив Джейн назвал несколько факторов, которые повлияли на его решение. Среди них более привлекательные оценки технологических компаний, более устойчивый спрос на вычислительные мощности и восстановление цен на графические процессоры.

Дополнительным аргументом стали финансовые результаты крупных технологических корпораций, в частности Alphabet и Microsoft, которые продемонстрировали более высокую, чем ожидалось, устойчивость доходности на фоне масштабных инвестиций в развитие ИИ-инфраструктуры.

В своей июльской публикации на сайте GQG Джейн признал, что фактические рыночные показатели требуют пересмотра предыдущих предположений, даже если новая стратегия противоречит ранее изложенной позиции.

Изменение инвестиционного подхода не является беспрецедентным для Джейна. В 2022 году его фонды опередили рынок после своевременного сокращения технологических позиций в преддверии масштабного падения акций. Уже в следующем году он вернулся в сектор и стал одним из крупнейших институциональных инвесторов Nvidia, воспользовавшись начальным этапом роста интереса к генеративному искусственному интеллекту.

В конце 2024 года руководитель GQG снова перешел к более осторожной стратегии, сократив технологические инвестиции в пользу защитных секторов, в том числе коммунальных предприятий и производителей товаров повседневного спроса.

Аналитики предупреждают о риске дальнейшего оттока инвесторов

Резкое изменение стратегии GQG вызвало неоднозначную реакцию участников рынка. Аналитики JPMorgan Chase во главе с Сиддхартхом Парамешвараном считают, что возвращение компании к масштабным технологическим инвестициям может повлечь за собой дополнительный отток клиентского капитала по крайней мере в краткосрочной перспективе.

По их мнению, даже если новые инвестиции окажутся прибыльными, это не компенсирует автоматически предварительное отставание фондов. Кроме того, резкое изменение позиции по сектору может усложнить коммуникацию компании с инвесторами.

В то же время, содиректор по инвестициям Evoke Advisors Алекс Шахиди положительно оценивает готовность Джейна пересматривать свои решения с появлением новых данных. По его мнению, способность производить масштабные изменения портфеля является характерной особенностью инвестиционного подхода руководителя GQG.

Возвращение компании в технологический сектор происходит в период, когда рынок искусственного интеллекта сталкивается с новыми рисками, в частности, дискуссиями по безопасности передовых моделей и возможному усилению государственного регулирования. По состоянию на 28 сентября индекс Nasdaq 100 снижался на 0,9% в ходе торгов в Нью-Йорке, хотя его рост с начала года все еще составил около 20%.

Сам Джейн отмечает, что готовность изменять структуру портфелей в соответствии с новыми рыночными обстоятельствами остается основой его инвестиционной философии, а нынешнее увеличение технологических позиций не означает, что компания будет сохранять их независимо от дальнейшего развития рынка.