Пенсионный фонд Южной Кореи потерял $137 млрд на падении акций Samsung и SK Hynix

Стоимость крупных пакетов акций NPS сократилась более чем на треть

По подсчетам FnGuide, совокупная оценочная стоимость пакетов акций в размере от 5%, которыми National Pension Service владеет в 287 публичных компаниях, по состоянию на 15 октября составила 333,53 трлн вон.

В конце июня соответствующий показатель достигал 515,93 трлн вон. Таким образом, за три с половиной месяца стоимость этих инвестиций уменьшилась примерно на 182,4 трлн вон или на 35%.

По информации Bloomberg, это стало первым квартальным понижением соответствующего показателя с четвертого квартала 2024 года.

Падение произошло после чрезвычайно успешного первого полугодия, когда южнокорейский фондовый рынок демонстрировал одни из лучших результатов в мире, а акции технологических компаний росли благодаря высоким ожиданиям развития искусственного интеллекта.

В то же время указанные $137 млрд не являются подтвержденными реализованными убытками пенсионного фонда. Речь идет об уменьшении рыночной стоимости определенной части его инвестиционного портфеля, а не о фактическом списании соответствующей суммы с активов NPS.

Samsung и SK Hynix обеспечили 72% общего падения

Больше всего на результатах National Pension Service сказалось снижение котировок двух ведущих производителей микросхем памяти - SK Hynix и Samsung Electronics.

По данным FnGuide, оценочная стоимость инвестиций NPS в SK Hynix сократилась примерно на 74,2 трлн вон.

Еще около 56,9 трлн вон пришлось на уменьшение стоимости пакета акций Samsung Electronics.

В общей сложности эти две компании обеспечили сокращение стоимости инвестиций пенсионного фонда примерно на 131,1 трлн вон, что соответствует 72% общего снижения.

При этом доля NPS в капитале SK Hynix снизилась с 7,5% до 7,32%, в то время как пакет акций Samsung Electronics остался неизменным — 7,84%.

Высокая концентрация инвестиций в производителях полупроводников сделала пенсионный фонд особенно чувствительным к колебаниям технологического сектора.

Обе компании играют важную роль в глобальной цепи поставок микросхем, в частности продукции, используемой в инфраструктуре искусственного интеллекта.

Индекс Kospi упал примерно на 39% после июньского рекорда

Снижение стоимости пенсионного портфеля происходило на фоне масштабной коррекции южнокорейского фондового рынка.

Как отмечает Bloomberg, 22 июня индекс Kospi достиг рекордного уровня закрытия – 9114,55 пункта.

Однако к 15 октября он лишился примерно 39% своей стоимости.

Одной из причин повышенной волатильности стали сомнения инвесторов по поводу устойчивости длительного роста акций компаний, связанных с развитием искусственного интеллекта.

Дополнительным фактором стало распространение биржевых фондов с кредитным плечом, привязанных к акциям отдельных компаний.

Такие инструменты могут усугублять рыночные колебания, поскольку их структура предполагает повышенную чувствительность к изменению стоимости базовых активов.

В результате рынок, на протяжении первой половины года демонстрировавший стремительный рост, столкнулся с масштабным пересмотром оценок технологических компаний.

В первом полугодии пенсионный фонд заработал рекордные 27,2%

Нынешнее падение резко контрастирует с финансовыми результатами National Pension Service за первые шесть месяцев 2026 года.

По итогам первого полугодия фонд уведомил о доходности инвестиций на уровне 27,2%.

Это был лучший результат за аналогичный период, по меньшей мере, с 2022 года.

По состоянию на конец июня общий объем активов под управлением NPS составил 1866 трлн вон или примерно $1,35 трлн.

Таким образом National Pension Service остается одним из крупнейших пенсионных инвесторов мира, а результаты его деятельности имеют существенное значение для финансового рынка Южной Кореи.

В то же время фонд пока не обнародовал официальные показатели доходности за третий квартал.

Представитель NPS подтвердил Bloomberg, что соответствующая отчетность пока не опубликована.

Следовательно, на основе оценки FnGuide невозможно определить общий финансовый результат всех инвестиций пенсионного фонда за этот период.

NPS увеличил ориентир инвестиций в корейские акции перед падением рынка

Дополнительное внимание к результатам Пенсионного фонда привлекли изменения его инвестиционной стратегии, принятые ранее в этом году.

В мае NPS повысил целевую долю южнокорейских акций в своем портфеле к концу года.

Одновременно фонд снизил целевой уровень инвестиций в иностранные акции.

Таким образом, инвестиционная стратегия предполагала увеличение присутствия на внутреннем фондовом рынке, который на тот момент демонстрировал высокие темпы роста.

Однако дальнейшее падение котировок привело к существенному уменьшению оценочной стоимости крупных пакетов акций фонда.

Ситуация продемонстрировала риски концентрации инвестиций в национальном фондовом рынке, особенно, когда его динамика в значительной степени зависит от нескольких крупнейших технологических компаний.

В Южной Корее развернулась дискуссия по поводу роли пенсионного фонда

Масштабная коррекция фондового рынка повлекла за собой политическую дискуссию относительно того, должен ли National Pension Service активнее вмешиваться в ситуацию для сдерживания резких колебаний котировок.

Оппозиционная Партия народной силы (People Power Party) подвергла критике фонд за недостаточное участие в стабилизации рынка во время последнего падения.

Представители партии считают, что решение NPS приостановить ребалансировку портфеля в начале года ограничило его возможности покупать акции после снижения их стоимости.

По их мнению, это снизило потенциал фонда как крупного институционального инвестора, способного поддерживать внутренний рынок в периоды повышенной волатильности.

В то же время, вопрос использования пенсионных активов для стабилизации фондового рынка предполагает необходимость учета долгосрочных интересов вкладчиков и инвестиционных рисков.

Основной задачей Пенсионного фонда остается обеспечение финансовой устойчивости пенсионной системы, а не поддержание определенного уровня биржевых индексов.

Последующие результаты NPS будут зависеть от динамики южнокорейского рынка, стоимости акций крупнейших технологических компаний и эффективности диверсификации инвестиционного портфеля.