Рынок токенизированных активов составил $331,8 млрд — Pantera Capital

Инвестиционная компания Pantera Capital оценила состояние мирового рынка токенизации, проанализировав 671 актив с совокупной представленной стоимостью $331,8 млрд по состоянию на конец первого полугодия 2026 года.

Несмотря на то, что общий показатель за квартал несколько сократился, структура рынка продолжает меняться: токенизация постепенно выходит за пределы стейблкоинов, а традиционные финансовые компании активнее переводят инвестиционные продукты в ончейн-среду.

По данным Pantera Capital, 25 марта общая стоимость активов в выборке составила $334,5 млрд, а на 30 июня - $331,8 млрд. Таким образом, за этот период показатель уменьшился примерно на 0,8%. В то же время стейблкоины подешевели в совокупном измерении на 2,3% — с $302,4 млрд до $295,5 млрд, тогда как все остальные категории токенизированных активов выросли на 13,3% — с $32 млрд до $36,3 млрд.

Доля стейблкоинов в общем объеме соответственно сократилась с 90,4% до 89,1%.

Казначейские облигации стали одним из драйверов роста

Заметный прирост Pantera Capital фиксирует в сегменте токенизированных казначейских обязательств США. В зависимости от среза данных, приведенного в отчете, прирост этого сегмента составил около $3–3,5 млрд за квартал.

Рост также зафиксирован в корпоративном и приватном кредитовании. У бенчмарк-данных около $1,1 млрд прироста пришлось на корпоративный кредит, тогда как в каталоге Pantera Capital частный кредит увеличился на $965 млн.

Динамика токенизированных акций зависела от набора активов, который использовался для расчетов. В более широком бенчмарке их стоимость выросла примерно на $1,1 млрд, тогда как в каталоге Pantera зафиксировано квартальное сокращение на $28 млн. Объем токенизированных сырьевых активов в соответствующем срезе уменьшился на $2,6 млрд.

Крупные финансовые компании запускают ончейн-продукты

Еще одним важным трендом Pantera Capital называет ужесточение активности традиционных финансовых учреждений.

В течение квартала J.P. Morgan, HSBC и Fidelity запустили собственные ончейн-продукты, в то время как потребительские инвестиционные платформы, в частности Robinhood, расширяют возможности работы с токенизированными акциями и ETF.

Фонд BlackRock BUIDL в июне зафиксировал $441 млн ончейн-переводов между кошельками. Для него также предусмотрен механизм ежедневного погашения в размере до $1 млрд, а сам токенизированный актив уже может использоваться в качестве обеспечения.

Для USTB объем переводов между кошельками в июне составил $339 млн, а для европейского фонда Spiko $353 млн.

В то же время, Pantera Capital предостерегает от прямого отождествления такого оборота с торговой активностью. Переводы между кошельками могут быть связаны с подпиской на фонд, погашением, перемещением активов между кастодиальными сервисами, использованием в качестве залога и другими операционными процессами.

Главной проблемой становится не выпуск токенов, а ликвидность

В Pantera Capital считают, что технологический барьер для выпуска токенизированных активов существенно снизился. Создать и разместить актив ончейн стало относительно просто, поэтому следующий этап развития рынка будет зависеть уже не столько от количества новых токенов.

Основным вызовом становится формирование ликвидных, регулируемых и эффективных вторичных рынков, на которых токенизированные активы смогут полноценно торговаться после первоначального выпуска.

Это также означает, что само наличие токенизированных активов или значительного объема ончейн-транзакций еще не свидетельствует о существовании активного публичного рынка. Дальнейший рост сектора все больше зависит от ликвидности, регуляторной инфраструктуры и возможности интегрировать токенизированные инструменты в традиционные финансовые операции.