Доллару связали руки. Прогноз от 18.07.2025

Сильные данные и «ястребиная» риторика членов FOMC, казалось бы, должны были утопить EURUSD. Однако стоило Кристоферу Уоллеру заявить о снижении ФРС ставок в июле, основная валютная пара подняла голову. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

• Американская экономика сохраняет устойчивость. 
• ФРС нужно время, чтобы оценить последствия тарифов.
• «Голуби» FOMC ратуют за снижение ставок.
• Актуальны покупки EURUSD на прорыве 1,164.

Подрыв доверия к доллару США важнее, чем удержание ФРС ставки по федеральным фондам на высоком уровне. Этой мыслью я закончил предыдущий пост и начну новый. Согласен с ней и Deutsche Bank. По его мнению, пока драма с нападениями Дональда Трампа на Джерома Пауэлла не завершится тем или иным образом, она будет создавать встречный ветер для гринбэка и казначейских облигаций. Динамика EURUSD это доказывает. 

Не верь глазам своим, верь ушам. Казалось бы, снижение заявок на пособие по безработице и превысивший все прогнозы экспертов Bloomberg рост розничных продаж на 0,6% в июне должны были убедить, что ФРС может себе позволить продолжать сидеть на обочине. Член FOMC Адриана Куглер считает уместным удерживать ставки в течение некоторого времени, так как из-за тарифов инфляция, вероятнее всего, ускорится. С ней согласны президенты ФРБ Атланты Рафаэль Бостик и ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс. 

Срочный рынок снизил шансы сентябрьской резки стоимости заимствований с 94% в начале июля до 54% после выхода сильных данных.   

Динамика предполагаемых масштабов монетарной экспансии ФРС 

Источник: Bloomberg.

Однако стоило выступить Кристоферу Уоллеру, как шансы выросли до 60%, а «быки» по EURUSD перешли в контрнаступление. Чиновник FOMC заявил, что ФРС не должна ждать, пока рынок труда серьезно охладится. Риски роста инфляции ограничены, центробанк должен снизить ставки уже в июле. А затем еще, как минимум, один раз до конца 2025. 

Кристофер Уоллер является одним из кандидатов Дональда Трампа на пост теневого председателя ФРС. Глядя на то, как на его «голубиную» риторику реагируют рынки, можно сказать, что шансы чиновника занять кресло главы центробанка велики. Ведь именно этого добивается президент США – создать мышиную возню вокруг Джерома Пауэлла, добиться эрозии доверия к Федрезерву и ослабить, таким образом, американский доллар.  

Безусловно, ФРС – не театр одного актера, однако похоже Кристоферу Уоллеру удается перетянуть на свою сторону некоторых коллег. Так президент ФРБ Далласа Мери Дэйли заявила, что центробанк не должен долго ждать, чтобы снизить ставки. Она готова это сделать дважды в 2025. 

Динамика прогнозов длительности паузы ЕЦБ

Источник: Bloomberg.

Если Федрезерв возобновит цикл монетарной экспансии сентябре или даже в июле, EURUSD восстановит восходящий тренд. Все большее число экспертов Bloomberg склоняются к мысли, что ЕЦБ из-за тарифов может подождать со снижением ставки по депозитам до декабря. 

На мой взгляд, давление президента США на Джерома Пауэлла продолжит связывать американскому доллару руки. При этом признаки охлаждения экономики Соединенных Штатов станут катализатором ралли EURUSD в направлении 1,2 и 1,22. Покупки на прорыве сопротивления на 1,164 сохраняют свою актуальность.